深圳到法国国际快递

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我国的快递公司目前正处于行业发展中期的价格战竞争期，一旦渡过价格战，胜出 的快递龙头将进入盈利稳定增长阶段，类似于 95 年以后的 Fedex。而且目前中国 快递公司的竞争分散程度远高于 90 年代前后的美国，我们认为中国价格战竞争结 束后的格局优化给龙头企业带来的边际改善也将明显优于当时的美国。当前正处于 我国快递龙头企业竞争的关键期，未来胜出的竞争龙头将享受市占率提升和盈利 能力回升的双重红利，进而将有望看到利润快速反弹然后进入稳定增长期，从而 推动胜出龙头快递公司的市值持续增长。

现阶段，我国快递公司是典型的成长股。成长股高额回报的原因就在于其不断增 长的盈利，持续推动公司市值增长。

参考美国的快递龙头公司 Fedex，可以发现 Fedex 在 1995 年以后股价进入持续上 涨通道，主要得益于 95 年前后，美国快递竞争格局基本稳定、价格战竞争基本结 束（Emery、Purolator Courier、USPS 等的隔夜航空业务持续萎缩，后在隔夜 航空市场的市占率均下降至 5%以下）、龙头公司进入了质量和服务比拼的阶段， 同时公司开始拓展海外新市场，从而Fedex自95年开始进入了盈利快速增长阶段。 与盈利增长同步的是股价上涨，Fedex2000 年-2007 年（金融危机爆发前夕）的股 价表现非常亮眼，股价收益率 134%，超过了同期的标普 500 收益率-2%。 全球 度过了金融危机以后，公司 2009 年至今股价上涨约 611%，也超过同期标普 500 涨幅 356%。

美国快递公司同样的发展路径如今也正在顺丰身上发生。2010 年中国电商进入高 速发展期，电商快递迎来了大发展的机遇。但是由于当时顺丰只能提供定价高的高 端快递服务，当时规模尚小的电商企业只能选择以通达系为代表的低价快递服务， 因此顺丰并没有享受到中国电商发展的红利。而商务快递经过了十年发展后增速也 逐步放慢且顺丰的市占率也很难有大的突破，因此顺丰自 2015 年开始布局新物流业务，向综合物流服务商转型。

顺丰于 2013-2014 年推出国际快递、快运和冷运产品、2016 年推出同城配产品、 2019 年推出供应链和电商特惠快递产品，至此形成了几近完整的物流产品矩阵， 可以为客户提供全链条的物流服务。截止 2019 年，非国内快递业务的收入占比已 超过 25%。