深圳到德国国际空运双清到门

我们对明年价格战的预判如下：

（1）截止今年年底，百世和申通明显有掉队的趋势， 但是还并没有被淘汰，而且顺丰的低端产品“丰网”也新加入竞争，因此我们估计 明年价格战仍然会持续。（2）明年国内没有疫情影响，快递企业可以实现全年稳定 经营；极兔快递今年高速拓展市场，明年大概率会放慢拓展速度，进一步稳固和优 化网络；中通明年对量的诉求仍然很强，但是有可能会更注重通过自身的服务质量 差异化来抢量抢占市场。

明年竞争格局或存大变数，静待价格战拐点

今年 4 月份以来中低端快递市场价格战恶化的原因主要有：(1) 一季度快递业务量 受到国内疫情影响，二季度快递龙头公司均希望抢更多的量来弥补一季度的亏空； （2）极兔快递和众邮快递两个新快递企业加入竞争，尤其是极兔快递，采取了激 进的低价抢量策略；（3）通达系中的中通主动发起恶性价格战，以期加速 竞争格局分化。

明年除了比拼价格，我们估计主流玩家还会注重服务质量的竞争，在该激烈竞争 背景下，竞争格局有望加速演变。

从 2016 年以来，龙一和龙二的市占率持续提升， 今年以来和第四名、第五名快递公司的市场份额差距明显加速拉大。经过明年的价 格战和服务质量战，我们估计明年可以看到比较清晰的竞争格局，市场将可以比较 确定地判断先淘汰的 1-2 家快递公司。

所以在明年竞争的关键之年，到底比拼什么？我们认为主要是：核心资产、规模 效应、产品质量、加盟商能力、总部资金能力。