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行业需求维持高景气,电商格均衡化
我国电商于 2010 年进入高速发展期,截止 2019 年,我国网购市场不论是规模还 是渗透率均是一。得益于我国电商市场的蓬勃发展,我国快递行业快速增长, 业务量规模成为全一。在电商高速发展的十年里,快递需求也开始爆发增长。 我国快递业务量自 2010 年的 23.4 亿件增长至 2019 年的 635 亿件,年复合增速达 到 44%。2017 年以来,虽然快递业务量增速有所放缓,但仍然稳定在 20%至 30% 的较高增速区间。
由于我国是电商大国,快递市场增长核心驱动力也是电商,截止 2019 年,我们估 计国内电商贡献了 80%以上的全国快递业务量。我们认为中期来看,我国快递市 场仍然可维持较快的增长,驱动力主要来自于:
一是电商继续向低线城市和农村渗透,根据国家邮政局数据,我们可以看到目前三 四五线城市的快递业务量增速明显高于一线和新一线城市;
二是高端品牌继续加大力度推进线上销售,2020 年 3 月以来,我们可以看到渠道和品牌纷纷加码中国电商渠道投入。
三是自 2014 年微商和跨境进口电商兴起到 2018 年拼多多兴起再到 2020 年直播 带货兴起,线上销售模式不断创新,不断拓宽消费人群以及消费品类。
考虑到受疫情影响,一季度损失的部分线上消费延迟到二季度发生,且在疫情常态 化的背景下,消费者消费习惯发生了改变,将部分实体店的消费转移到线上,从而 整体来看,快递行业是受益于疫情的。我们预测 2020 年业务量有望达到 820 亿件 左右。
行业竞争步入龙头向寡头过渡阶段
我国快递企业经营模式分为两种——直营模式和加盟模式。直营模式的代表是顺丰, 提供中高端的快递产品;而加盟模式的代表是通达系,提供中低端的快递产品。为 了满足 2010 年开始爆发性增长的电商快递需求,通达系通过加盟模式有效地借助 社会资本和劳动力,实现了网络产能的快速投产运营。
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