爱福家养生养老

接着新常态，中央又提出了另外一个概念，这就是供给侧，供给侧到今天众说纷纭，莫衷一是，供给侧是什么意思？就是靠创造需求这样的增长模式，不能再继续下去了，我们受凯恩斯主义政策的影响太深，一谈到经济增长乏力的时候，马上就想到三架马车，马上就想到投资、消费、外需三架马车，把中国经济增长速度的放慢归咎于需求不足，这是完全开错了药，中国经济增长乏力问题不在需求侧，华晚爱福家，在供给侧，是由于供给侧的效率长期的得不到提高所造成的。那么从需求侧转向供给侧，也就是把中国经济增长的动力，从拉动需求转向提高供给的效率，而供给侧效率是由谁决定的？由企业决定，换言之，爱福家养生养老，把中国经济的驱动力从转换为企业，从拉动需求到创造有效供给，到提高供给的效率。这是两个非常重要的政策基调的转变，我认为我们还没有给予足够深刻的认识，所以今天我在这里讲的，就是要围绕新常态和供给侧，来谈宏观经济问题，来谈微观经济问题。

  由于单纯依靠投资、资源的投入，依靠的扩张性政策，广东爱福家，推动经济增长，是不可持续的，所以在去年5月份，人民日报上发表的一篇访谈，权威人士谈中国经济，在这一篇访谈中，他讲的非常清楚，中国经济未来运行的态势既不是U型的，更不是V型的，而是L型的，对这个判断我是完全同意，昨天有南京的朋友问我说中国经济2017年会不会起稳反弹？我说可能性不大，为什么可能性不大？什么叫做L型？L型就是那一行的尾巴要拖比较长的时间，如果你认为这个经济今年就起稳反弹，那不就是U型的吗？权威人士早说过了，不是U型的，是L型的，2017年，仍然在L型的尾巴上，这个尾巴要拖多长我也不知道，我知道的是什么？我知道的是结束这个L型尾巴的措施还没有到位，供给侧的结构性改革还没做什么事呢，就起稳反弹了，这也太神奇了。

  我们现在面临的转折是从比较高的增长速度，切换到一个适度增长的轨迹上去，在中央提出了供给侧之后，学界、媒体界对供给侧有各种不同的解读，我在这里只谈一下我自己的理解，到底什么叫供给侧？我理解的供给侧，这个数据是给大家显示一下为什么我个人判断，中国的经济已经到了资本边际收益等于0，甚至是负的时候，也就是我们的资本积累已经过度了，这个过度表现在什么上面呢？表现在各行各业大量的过剩产能，过剩产能的压力之下，使得PPI，也就是工业品的出厂价格连续五年负增长，这张图实际上是告诉我们，中国经济已经到了临界点，已经到了投资不赚钱的时候，已经到了资本的积累过度的时候，所以国家和企业都不可能再依靠投资来维持经济的长期增长。犹豫资本积累过度，各个行业都是过剩产能，供大于求，就造成了工业品价格连续五年负增长。这个负增长就在这里，我指一下，五年的时间全是负增长，一直到去年四季度，这个价格才触底反弹，但是这个反弹意味着复苏吗？意味着需求的恢复吗？不是的，这个反弹完全是因为货币增发，出现了这种短暂的反弹，换句话说我不认为去年四季度出现的反弹可以持续到今年，哪一天货币供应一收紧，重回通缩。

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  支撑我的观点，大家可以看这张图，这张图上的蓝线还是刚才跟大家讲的PPI，也就是生产价格指数，这条红线是狭义货币供应M1，两者什么关系？两者高度的正相关关系，但是这个正相关它不是同时的相关关系，在这张图上，我把M1的货币供应向后推了六个月，发现两者高度相关，换句话说如果中央银行今天增加货币供应，它的作用什么时候显示出来？六个月之后，它有六个月的滞后期。所以我们看到这个图钢铁也做了，煤炭也做了，基本上都是得出同样的结论，也就是去年四季度出现的基础材料和工业品价格的反弹，它背后最主要的推手只有一个就是货币供应。这个货币供应不可能继续增加，大家都知道货币供应再增加会有什么后果，会有通货膨胀，会有资产价格的上升，会有人民币的贬值，所以货币供应还能再增加吗？已经非常高了，我们国家的货币存量按照一些指标来衡量，不是世界更高的，也是世界更高的之一，已经不能够再增加了。

  所以供给侧的政策，我的理解有两大内容，一大内容是要清除供给侧的风险，由于多年执行凯恩斯主义的扩张性政策，特别是地方，爱福家，还有企业，特别是国有企业，负债累累，债务的问题要解决它，已经是刻不容缓的一项任务。借债来拉动经济增长到了什么程度？我们看一下，这是国际清算银行给出的数据，在金融危机之前，中国非金融机构的负债对GDP的比例大概是160%，从2009年，我们开始执行四万亿政策，负债急剧上升，我这个数据还没有更新，到了2015年的中期，这个负债水平已经到GDP的240%，到去年年底我估计已经接近300%。这是我们拉动需求，常年的拉动需求，靠借债去投资所积累的系统性风险，所以供给侧我的理解，首先要清理系统性风险，这个债务危机一旦爆发，对中国经济的冲击是不可低估的。所以供给侧的政策首先要控制和化解系统性风险，而在系统性风险中一个就是过度的债务，因此中央去年提出了去杠杆的任务，我认为是非常及时的，要去杠杆。

  第二个系统性风险是什么？第二个系统性风险就是过剩产能，之所以有过度的借债，借债的钱干什么去了？拿去投资建产能，所以我们现在看到的制造业中，都是被过剩产能而困扰，为什么过剩产能构成中国经济的系统性风险？因为只要过剩产能存在一天，价格的通缩就会存在一天，工业产品的价格就会继续下降，当然前提是央行不再超发货币。而工业产品的继续降价，就会挤压企业的利润，当企业的利润被挤压到很薄的地步，甚至等于0的时候，企业的经营就会出现困难，我们现在看到一些企业已经无法经营下去了，这一边产品出厂价格在下降，那边原材料价格暴涨，人工成本居高不下，企业的利润越来越薄，制造业日子越来越难过，被挤压。那么如果企业出现大面积的经营困难，那就意味着社会稳定成了问题，所以过剩产能也是中国经济中的一个系统性风险。如果我们要做供给侧的改革，首先要清理掉供给侧的系统性风险，最紧迫的就是去产能、去杠杆，以及中央去年提出来的去库存。

  中央提出来的政策方向，具体的执行，坦率的讲令人失望，去产能还没有去多少，钢铁、水泥、煤炭的价格又暴涨，暴涨的结果是什么？它还能去产能吗？我钢铁卖的这么好，我为什么要去产能？我煤炭卖的这么好，我为什么要去产能？在去杠杆方面，我们看到的效果就更少了，在有些地方是转移杠杆，而不是去杠杆，在有些地方甚至是加杠杆。中央为什么这么重视去杠杆？为什么刚才那一张国际清算银行的图，实际上是给我们亮起了红灯，是一个警告的信号，为什么我们要对杠杆保持高度的警惕？所谓杠杆就是债务，为什么？2008年的金融危机是怎么样爆发的？前车之鉴不远，2008年的金融危机在我看来，也许让·梯若尔教授是有不同的看法，学界是有争论的，2008年的金融危机在我看来就是美联储执行了错误的货币政策，造成了货币的滥发，那个时候货币也不进入美国的实体经济，而是进入了美国的房地产，所以大概有五六年的时间都是泡沫牛市，这个泡沫牛市从哪里来的？是由美国的家庭过度负债买房子推起来的，但是负债是有限度的，负债的限度在什么地方？我知道在座的有金融机构的朋友，有搞企业的朋友，负债的更高水平是由什么决定的？由债务人的现金流决定，为什么我们说高负债意味着高风险？就是因为负债过度的情况下，给企业的现金流造成了巨大的压力。有的时候企业的资产负债表还没有完全被破坏掉，你看它还是资产大于负债，可是企业经营不下去了，为什么？他的现金流量表出问题了，也就是通常俗话讲的资金链断裂，债务代表着资金现金的稳定流出，你一旦负了银行的债，银行不管你经济状况怎么样，付息还本每个月都要做，如果一个企业没有稳定的现金流入和债务的流出匹配，所以负债水平不能太高，太高则造成企业经营风险的急剧上升，国家经济也是这样，老百姓过日子也是这样。

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养老产业10个细分市场 连带企业做好前瞻

目前在中国人口老龄化如此严重的现象下，养老产业10个细分市场成为大家热议的话题。中国有庞大的老年数量，养老产业的创业市场非常乐观，很多创业者瞄准了这一块肥肉。那么让我们粗略的了解一下养老产业10个细分市场走势和情况。养老产业10个细分市场养老产业10个细分市场分别是：养老护理，像机构养老、日间托老、居家养老等。子女面对繁忙的工作，机构养老就变成了老人们的去处。机构养老的市场份额占养老产业额的百分之二十。养老医疗是老年人无法规避的产业。

养老产业10个细分市场老年人体弱多病，医疗产业市场如社区医院、康复医院等前景很乐观。养老住宅，包括养老公寓，养老商品房等已经成为有条件的老人必须消费的产业。中国自古以来就有安居乐业的传统思想。国家补贴力度加强，未来十年，养老住宅市场所创造出的GDP很有可能超过房地产商品房。

老年器械产业前景也很好，像拐杖、轮椅、多功能浴池、专为老人设计的智能马桶等。比尔盖茨曾经说过：如果有可能，我愿意把保险写在每家每户的门上。在今天养老金融已经覆盖了我们的生活，寿险、健康险、养老医疗保险等。

在资金富裕的情况下，每个老人愿意对自己投资换取保障。了解了养老产业10个细分市场之后，相信创业者更能定位投资范围，规避不必要的创业风险。不仅能帮助年轻的创业者树立信心，又能丰富老年文化，让中国老年人的生活更有保障。

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