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        TCL集团12月8日公告，公司拟作价47.6亿元，将其直接持有的TCL实业100.00%股权、惠州家电100.00%股权、合肥家电100.00%股权、酷友科技55.00%股权、客音商务100.00%股权、TCL产业园100.00%股权、格创东智36.00%股权以及通过全资子公司TCL金控间接持有的简单汇75.00%股权、TCL照明电器间接持有的酷友科技1.50%股权向TCL控股出售。

　　本次交易若实施，意味着TCL消费电子、家电等智能终端业务以及相关配套业务将从上市公司剥离，TCL主业将集中在半导体显示及材料业务。然而，资料显示，TCL集团拟出售的资产在2017年为上市公司贡献了超过一半的营收，且呈现全面向好的迹象，而公司拟聚焦的半导体显示行业在2018年则出现了价格跳水的行情。在公司审议本次交易方案的董事会上，董事贺锦雷投出了意味深长的弃权票。

　　董事投出弃权票

　　TCL集团召开第六届董事会第十三次会议审议上述交易事项，董事贺锦雷在20个议案中均投了弃权票，弃权理由为：其在董事会召开两天前才收到重组方案，且本次重组方案复杂，给予分析该重组方案时间较短，难以形成准确意见，因此选择弃权。

　　公告显示，本次重大资产出售交易对方为TCL实业控股(广东)股份有限公司，成立于2018年9月17日，尚未开始实际经营活动。其股权结构显示，宁波砺达志辉企业管理合伙企业(有限合伙)持有TCL控股30%股权，为第一大股东，背后持股人主要是李东生等TCL集团高管团队。苏宁易购持有25%的股权，为第二大股东。

　　因为上述股权结构，本次交易完成后将形成较大的关联交易的事项。本次重组前，上市公司与标的公司之间存在资金拆借，交易完成后上述资金拆借将被动变为关联资金拆借，截至2018年6月30日，标的公司自上市公司的拆入和拆出资金总额分别为77.87亿元和38.56亿元。此外，上市公司为标的公司的部分融资提供了连带责任保证，截至2018年6月30日，上市公司对标的公司及其控股、参股子公司提供总额为140.34亿元。本次交易若完成，上市公司对标的公司的将构成关联。

　　剥离“半壁江山”

　　公告显示，TCL集团拟推行的本次交易构成重大资产重组，原因是拟出售资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司营收比例超过50%。2017年，上市公司经审计合并财务报表营业收入为1117.27亿元，而本次实施资产剥离后，2017年上市公司营业收入降为505.10亿元，降幅超过50%，据此可知，TCL集团本次欲剥离资产在2017年贡献营业收入达623.17亿元，超过了半壁江山。

　　公告披露，本次交易完成后，上市公司经营数据将出现大面积下降。根据大华出具的备考审阅报告，本次交易完成后，上市公司2018年6月30日的资产规模将较交易完成前出现下降，总资产、总负债将分别较本次交易完成前下降243.46亿元和218.06亿元，降幅分别为14.33%和19.43%。此外，本次交易完成后，上市公司2018年1-6月的净利润和归母净利润将分别较本次交易完成前下降1.45亿元和1.15亿元，降幅分别为8.54%和7.27%。

　　面板行业周期难料

　　TCL在公告中称，本次重组完成后，TCL集团将出售智能终端及相关配套业务，并保留以半导体显示、材料及产业金融为主的业务，公司将集中资金、人力和技术等资源，专注于半导体显示产业的发展。

　　然而，在1个多月前才披露的三季报中，TCL集团对拟置出的业务板块描述为成效显著且充满希望。TCL集团三季报显示，公司海外市场盈利持续提升，TCL电子重点客户和渠道拓展成效显著，重点区域业绩实现快速增长，TCL通讯同比大幅减亏，并在三季度实现当季度盈利。报告期内，TCL集团在商用、家庭及移动三大场景下的智能终端数量稳步提升，电视产品销量2148万台(含商用显示)，同比增长30.4%，其中海外市场销量1353.8万台，同比增长34.5%，全球排名第三位。

　　在三季报中，TCL集团还指出，报告期内集团营业收入增速放缓，其中一个原因是“主要尺寸面板均价显著低于去年同期，华星光电收入同比下降。”

　　根据WitsView数据，显示面板行业在2018年二季度出现跳水行情，华星光电主力产品32寸、55寸产品月度均价在2018年前三季度分别同比下降11%至29%不等。