厂商 :厦门黄先生废旧物资回收有限公司
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日本汽车经销商协会和日本全国轻自行车协会联合会5月1日公布,日本4月包括660CC迷你车在内的整体汽车销售较上年同期下降23%至28.4035万辆,1-4月包括660CC迷你车在内的整体汽车销售同比下降23.6%至151.2422万辆。
受企业大规模清理库存影响,美国3月份工厂订单下降,降幅超过预期,再次显示出经济状况的脆弱。美国商务部5月1日公布,3月份工厂订单下降0.9%,这是美国工厂订单近8个月来第七次下降;2月份的数据经向下修正后为上升0.9%,初步数据为上升1.8%。
二、国内经济触底反弹,后市面临再次回落的压力
5 月1日中国物流与采购联合会公布了4月制造业PMI指数为53.5%,该指数出现连续5个月上升。这是该指数连续第二个月处在50上方,此前自去年10月份以来PMI有五个月低于上述水平。该指数高于50表明制造业活动处于总体扩张趋势,低于50则反映制造业出现萎缩。
前期公布的固定资产投资继续发挥作用,成为经济增长点最突出亮点。一季度,全社会固定资产投资28129亿元,同比增长28.8%。其中,城镇固定资产投资23562亿元,增长28.6%;农村投资4567亿元,增长29.4%。
一季度消费也对经济增长有不俗的表现,一季度,社会消费品零售总额29398亿元,同比增长15.0%。1-2月,社会消费品零售总额20080.4亿元,同比增长15.2%。
而规模以上工业企业增加值增幅明显回落,进出口贸易继续下滑,尽管降幅缩减,但是后市出口拖累经济的压力依旧很大。
作为反映中国经济的重要指标——发电量4月份继续下滑,暗示经济反弹可能小于预期。国家电网公司调度中心(下称“国网调度中心”)的最新统计数据显示,4月份,全国发电量2747.63亿千瓦时,同比下降3.55%。较3月份发电量有大幅下滑。
工业和信息化部于4月16日公布的数据显示,今年1~3月,全国全社会用电量7809.90亿千瓦时,同比下降4.02%,其中3月当月用电量2833.89亿千瓦时,同比下降2.01%。
铜基本面:
三、 中国电力消费将继续是铜消费的亮点
国内自去年推出4万亿刺激计划以来,一季度末二季度初国内经济出现了触底迹象,很多经济数据出现回暖,这刺激国内铜消费回升。而国内有色金属振兴规划,也加大了产业重组、国家收储和提高出口退税的力度,对过剩的产能有一定的控制和刺激下有加工企业复苏。
国家4万亿刺激计划分配到交通和电力基础设施建设上就站整个资金的45%,约合1.8万亿人民币,而农村基础设施建设的9%资金也有很大部分包括电网改造。国内电线电缆和电力设备占铜消费的53%以上,从而国内铜消费今年至少保持5%的增幅。
易贸金属4月底对25家电线电缆企业进行调研,调研结果发现4月份开工率较3月份保持小幅上升势头,4月电线电缆企业整体开工率为69.1%。其中大型企业开工保持稳定,中性企业开工复苏明显,总体处于缓慢复苏中。一些大型工程有所延后,从而建设周期较长,电线电缆会保持较长稳步回升势头。
在国内另外消费大领域汽车业也缓慢的复苏,特别是汽车回暖很明显。中国汽车工业协会数据显示,一季度,汽车产销逐月回暖低速增长,乘用车明显好于商用车,汽车库存下降。一季度汽车产销分别为256.76万辆和267.88万辆,同比增长1.91%和3.88%。3月产销分别完成109.54万辆和110.98 万辆,环比增长35.59%和34.10%,同比分别增长5.55%和5.01%。
四、传统消费淡季即将来临和空调冰箱销售低迷给予后市铜价沉压
国内线电缆消费在去年的金融危机中冲击不大,消费大幅下滑主要是冰箱、空调销售低迷和铜材等下游订单萎缩。从铜材的产量可以看出,国内铜材在一季度依旧低迷。3月份铜材产量同比增长21.4%至81.52万吨,而2月份铜材产量为67.17万吨,同比增长45.5%,3月份的增幅明显下滑。1-3月份铜材产量同比下降1%至180.5万吨,1-2月份铜材产量同比下滑0.8%至109.38万吨,较1-2月降幅增大。
从冰箱、空调和发电设备的产量看,3月份增幅比2月份增幅明显回落,空调和发电设备甚至再次出现大幅下滑。3月家用电冰箱产量为595..53万台,同比增长15.3%;然而3月空调产量为955.97万台,同比增长下滑28.6%;3月份发电设备同比下滑22.8%至861.75万千瓦。
而从销售看,尽管“家电下乡”消耗了前期的库存,销量明显增长,但是却出现“增量不增收”的尴尬局面,而出口更是不景气。最新数据显示,2009年前两个月家用空调实现内销351.96万台,同比下降11.14%;实现出口518万台,同比下降了22.84%。
五、LME铜库存大幅减少,注销仓单保持高位
从库存看,自4月9日以来伦铜库存减少至50万吨以下后连续10个交易日库存都在持续减少,截至4月24日库存更是降至43万吨左右,短短10个交易日库存降幅达14%以上。在5月1日LME铜库存再次减少7075吨,库存是1月19日以来首次降至40万吨以下。不过库存水平依旧处于高位,在07年3月17日至08年9月5日以前伦敦铜库存一直处于20万吨以下。
而伦铜库存注销仓单自4月6日增至总库存的10%以上后再也没有降至10%以下,由此可见伦铜大多流入国内市场。5月1日伦铜库存注销仓单达到83100吨,占整个库存的20%以上。
流入国内市场的铜不管是进入国储的仓库还是捏在贸易商手上,这也体现了国内表观消费额大增,这对国际铜价的刺激力度都是有大的。
而上海期货交易所库存在4月24日更是创下08年1月14日以来的新低15051吨,较17日当周库存减少7654吨。随后传闻国储暂停收储铜,市场铜供应紧张局面有所缓解,4月30日上海交易所库存增加4013吨至19064吨。
六、 废铜紧缺有所缓解,精铜替代消费减少
中国3月份进口铜强劲依旧,由于废铜紧缺和国内消费复苏。进口自去年9月份铜价大跌以来急剧下滑,进口亏损严重导致废铜贸易商损失惨重,废铜进口和回收陷于停滞,从而废铜供应紧张,精铜替代废铜消费局面显现。
去年同期废铜3月份进口53.9733万吨,而今年3月份环比增长50%至32.9266万吨,同比下滑38.99万吨。
然而随着铜价回升,国内废铜进口贸易商重新步入市场,进口废铜将逐步增加。从现货商了解情况,4月底进口废铜也大量到港。
而精铜废铜的比价看,精铜替代废铜消费局面缓解,再生铜冶炼有利可图。根据易贸资讯对下游铜板带箔企业调研的结果,企业精铜与废杂铜使用比例已经由去年11月24:1的高点回落到目前的3.17:1。
七、 国储暂停收储,国内面临消化大量进口铜的压力
随着铜价目前重上4600美元,远高于国储的目标价位3000美元,国储暂停收储铜自然而然了。中国有色金属工业协会副会长文献军在25日的“2009上海铜铝峰会”上表示,国储希望达到的效果已经达到,收储已经没有多少余量了,国储应适可而止。
国家海关总署数据显示,中国3月未锻造的铜及铜材进口374957吨,较2月的329311吨上升14%,再创月度纪录新高。第一季度未锻造的铜及铜材进口较去年同期增长32.9至93.0734万吨。而进口铜中精炼铜份额最大,其中精炼铜3月进口29.6843万吨,较去年同期增长137.63%,环比增长9.55%。
国内进口铜强劲在很大程度上减弱时国际市场过剩的压力,伦铜库存连续半个月的减少都暗示这点。而精铜大量进口很大程度上弥补了废铜的缺口,国内能开始复苏。3月份精铜矿进口同比增长10.92%至46.1026万吨,2月份进口则同比增长仅0.21%至 44.4832万吨,3月份不管是同比和环比都在增长。一季度国内精铜矿进口同比增长3.24%至141.1325万吨,1-2月则同比下滑0.2%。
八、 沪铜伦铜比值下降,进口铜利润锐减
自金融危机爆发以来,国内铜走势一直强于伦铜,而2月份后国内铜加工企业逐渐复苏,对铜消费也逐步增加,再加上国内铜冶炼商减产力度较大,使得国内精铜供应紧张。
特别是3月20日以来,沪铜伦铜比值一直8.2以上,这样就导致进口铜利润丰厚,3月30日的比价计算,进口一吨铜利润达6000元,而平均利润也在4000元吨。在4月24日利润降至600元吨左右。
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