厂商 ：大城县大广安欧瑞保温材料销售部
河北 廊坊- 主营产品：
- 防火泥保温钉
- 防火材料
- 铁皮卷圆机
联系电话 ：15613685361
商品详细描述
在外墙外保温技术实施过程当中，密封材料盘根外保温墙体 是由功能分明的墙体结构层、保温层、保护层及饰面层4部分组
成，而且外墙外保温实施技术中的一种就是密封材料盘根外保温墙体建筑。处理好这四个层面之间的关系是做好外保温墙体的
主要技术关键。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
处理好密封材料盘根外墙外保温墙体的构成部分之间的关系，需要对其构成部分之间的连接方式以及常见问题有一个清楚
的掌握。其中保温层、保护层与结构层的连接方式，目前有以下几种：连杆托架;斜连杆托架;长螺杆;黏结剂。 上述4
种连接方式各有特点，但综合比较，前3种施工比较麻烦而第四种方案还涉及黏结强度和耐久性等问题，为此建议采用
以下4种更为简便的方案：射钉方案; 膨胀螺栓方案;预埋钢筋或塑料筋方案和黏、钉结合方案。密封盘根垫片价格//密封盘根
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油价的上涨对交通运输行业的影响是40%左右，而对物流行业的影响是35%，也就是说油价每上涨5%对行业影响是2%。”
伊藤忠物流总经理柳宗生在前不久举行的“聚焦油价上调与加息提准的经济后果”研讨会上表示。
柳宗生此番言论是目前物流业共同的心声。随着油价的不断走高，原本面临激烈竞争的物业行业深受成本推高之苦。
据2010年全国重点企业物流统计调查显示，2009年排名前50位的企业物流业务收入共达4506亿元，其中，最大的物流企
业年收入超过千亿元。
中国物流与采购联合会发布的最新数据显示，2010中国社会物流总额和物流业增加值分别达到125万亿元和2.7万亿元，
年均分别增长21%和16.7%。
然而，过高的成本一直是制约物流行业发展壮大最大障碍。2010年中国物流总费用占国内生产总值比重约18%左右，比
发达国家要高出一倍。而燃油费用是物流成本中的重头。业内普遍估算，燃油费用大约占物流企业成本的40%以上。但
随着油价的不断上涨，在部分物流企业中，油费大概已经占到企业成本的近50%。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
重压之下，不少物流公司开始通过提价来转嫁成本。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
早在去年10月、12月两次上调成品油价格后，圆通、申通等民营物流企业均上调了运价。据德邦物流工作人员介绍，柴
油价格自2009年6月以来已整体上涨3410元/吨，“提价是不得已而为之”。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
据该人员表示，德邦物流已经上调了运费，最多涨幅6%，比如广州到一线城市的货物运费将每公斤涨8分钱。德邦物流
日前在其官网刊登《告客户书》称，“CPI和企业综合用工成本不断上涨，使物流企业成本持续上升，鉴于此，公司将
从2月25日起对全国汽运价格做适当调整。”密封盘根垫片价格//密封盘根垫片厂家
据悉，目前国内1500公里以内的快递几乎都是通过公路来运输的。公路运输费用的上涨将直接提高快递的成本。其实，
早在春节之前，申通快递等公司已经涨了一轮价格。春节后全国性的用工荒，也让快递公司这样的劳动密集型企业面临
招工难的问题，快递员的工资普遍上涨两成左右。密封盘根垫片价格//密封盘根垫片厂家
在此情况下，油价上涨无疑是雪上加霜，新一轮的涨价潮又蠢蠢欲动。
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《投资者报》记者在民营快递公司顺丰物流官方网站上获悉，自今年3月7日起，顺丰将在部分城市上门收件服务试行收
取住宅服务费。如所寄件地址位于公司划定的住宅收费区域内，且为散单客户，寄递市区件、郊区件、省内件时须每票
加收3元的住宅服务费，并由寄件客户单独支付服务费。
快递咨询网首席顾问徐勇认为，受通胀增大、“用工难”和“招工难”三重压力影响，快递价格今年还将小幅上调，部
分快递企业的价格将会上调10%至20%。
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不过，成本重压之下，《物流业调整和振兴规划》的细则可能加速出台。作为十大产业振兴规划之一的《物流业调整和
振兴规划》自2009年3月发布之后，扶持物流行业进一步发展的相关细则并未出台。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
《投资者报》记者从前不久召开的“2011年中国物流发展报告会”上获悉，经过物流调研组一年多的调研，中国物流与
采购联合会等多个部门已将调研结果联合上报国务院。据了解，即将出台的物流振兴细则有望统一税率，减少物流业各
环节的营业税。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
上面这几种方案不仅施工方便，而且也有较好的耐久性。而防止和消除保护层和饰面层出现裂缝，研究减少保 护
层应力集中和收缩应力的措施，就成为处理好这三个层面之间的关系的必行之事。而饰面层作为外墙外保温技术的实施
直观效果，其最大的影响因素就是保护层与 饰面层耐候性问题，需要在施工中妥善的处理。对此，可行的方法有许多
种，在保护层外边喷涂高弹性、耐候性好的外墙涂料就是颇见成效的一种，由于这种涂料既有较好的弹塑性和防水功能
，又有较好的防裂和耐候性能，故对保护层和保温层都起到了保护作用。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
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所以说，在以密封材料盘根为主的外保温技术的实施过程当中，为了能够保证施工质量，我们要对密封材料组成的各个层
面之间进行妥善的处理措施，从而为使用者提供高质量的建筑效果。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
3月26日，工信部发布《密封盘根行业准入条件》，《准入条件》对新建和改扩建密封盘根项目以及相关技术、能源消耗提出
了具体要求，以遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，保护生态环境。 2011年以来，密封材料盘根的价格由42元／平方米左
右飙升至240元／平方米。《准入条件》规定，新建密封盘根项目总规模不得低于4万吨／年，单线规模不得低于2万吨／年
。受益密封盘根准入提高的鲁阳股份(002088)直线上攻，涨幅一度达3%，带动具备密封盘根业务的北新建材(000786)快速冲高上
海密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价格/市场评估价
密封盘根行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益
记者昨日从工信部获悉，为遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，外墙外保温用密封盘根行业将实施准入管理。届时，
有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
密封盘根，即外墙外密封材料的一种。近年来，由于河北、河北、河北等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料
的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机密封材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无
机材料——密封盘根却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，密封盘根价格已由42元/平方米左右一度飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然难以满足。
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保
守的需求量测算，年需密封盘根为238万吨，可创造产值119亿元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
而在巨大的市场空间面前，低水平重复建设和产能盲目扩张现象可能将难以避免。
为引导行业健康发展，工信部近日正式发布《密封盘根行业准入条件》(征求意见稿)。该准入条件确定了生产线建设条件、
布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。河北密封材料盘根厂家//河北岩
棉板价格/市场评估价
其中，新建项目的总规模门槛被确定为5万吨/年，单线规模不得低于2万吨。改扩建密封盘根项目规模不得低于2万吨/年。
鼓励建设单线3万吨/年及以上的项目。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
专家指出，尽管准入条件对资本的来源没有具体要求，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足条件的
企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先
进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。目前，密封盘根行业的先进产能代表
当属北新建材(000786)，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
密封盘根行业将实施行业准入 每平方米价格已由42元升至200多元石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
记者昨日从工信部获悉，外墙外保温用密封盘根行业准入条件已制定完成，并将在近期向业内征求意见。知情人士透露，标
准初步确定了产能规模2万吨的准入门槛。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益，相关公司包括北新建
材等。
密封盘根市场今年供不应求密封盘根，即外墙外密封材料的一种。近年来，当市场占有量达90%的有机密封材料处于停滞观望之
时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料——密封盘根却迎来了前所未有的市场良机。河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
今年以来，密封盘根价格已由42元/平方米左右飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然供不应求。
密封盘根材料之所以涨价，政策调整是直接原因。随着近几年河北、河北、河北等地发生大火，令当前大量使用的外墙
外保温有机材料的防火弊端暴露出来。今年3 月，公安部消防局发布《关于进一步明确民用建筑外密封材料消防监督管
理有关要求的通知》，将民用建筑外密封材料纳入建设工程消防设计审核、消防验收和备案抽查范围，并规定民用建筑
外密封材料必须达到A级。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
对此，中国绝热节能材料协会秘书长胡小媛表示，今年密封盘根价格上涨的原因在于产能不足。“当前能够应用于外墙保温
上的密封盘根产能不足10万吨，这与去年184万吨用于外墙保温市场规模相比差距甚远。以不足10万吨密封盘根产能替代180多万
吨有机密封材料市场，缺口量足以用物以稀为贵来描述。”
准入标准将从严制定石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保
守的需求量测算，年需密封盘根为238万吨，可创造产值119亿元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
不难预见，在巨大的市场空间面前，各路资本投资密封盘根生产线会成为一种市场选择。
而为了避免生产线重复建设，工信部及时主持起草了外墙外保温用密封盘根行业准入条件。准入条件确定了生产线建设条件
、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。其中，规模指标初步定
为年产能2万吨。
专家指出，尽管现有中小企业也可以加大投资增加产能，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足的企
业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产
业健康可持续发展。
目前，密封盘根行业的先进产能代表当属北新建材，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
外墙外保温用密封盘根行业准入条件已具雏形石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
011年10月18日，原材料司在河北召开专家会，对外墙外保温用密封盘根行业准入条件进行论证研讨。来自中国绝热节能协
会和国内从事密封盘根研制生产的骨干企业专家，针对密封盘根产业发展趋势和当前热点，就密封盘根生产线建设条件、布局、规模
与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等进行了充分讨论，并拟定了旨在引导产业有序发
展和转型升级的部分关键准入指标。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价近期将向业内征求意见。
密封盘根过去主要用于工业领域保温。但近年来，随着建筑节能和既有建筑节能改造的推进，公众对建筑安全认识的提高，
建筑领域对密封盘根产品，特别是外墙外保温用产品需求持续快速增长。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
本准入条件以外墙外保温用密封盘根为主，同时兼顾其它岩矿棉产品。通过设立较高的准入门槛，抑制低水平产能过快增长
，支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
密封盘根密封材料在建材行业的多重优势
密封盘根是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃
、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。
其主要类型有密封材料盘根、密封盘根毡、密封盘根管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。河北密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价
格/市场评估价
除密封盘根外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较
大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易
造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比密封盘根低一倍。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市
场评估价
另一种密封材料泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸
道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
密封盘根制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔
热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
价
【券商视点】广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
事件：近期股市反弹过程中，建材行业表现最为抢眼。以过去一周的涨跌幅来看，SW一级行业中，建筑建材涨幅
5.32%排第二;SW二级行业中，SW建筑材料涨幅7.71%排前5，SW三级行业中，SW水泥制造9.32%排前十，SW耐火材料
12.32%排第二，玻璃纤维9.75%排前十，管材7.15% 排前十五。
近期，我们围绕玻璃深加工领域之一的光伏玻璃，撰写了三篇报告《超白压延玻璃》、《减反镀膜玻璃》、《TCO》玻
璃，我们看好减反镀膜和TCO玻璃的两个细分行业，推荐：秀强股份、南玻、亚玛顿。
点评：石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
我们维持四季度的策略观点--勿悲观：筑底具备安全性，不乐观：反弹乏力需等待
水泥：下行空间有限，反弹动力不足石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
水泥股经历长达2个月的调整，市场对多重利空已经基本反应充分，行业市盈率在10倍左右，具备安全边际，下行空间
已经比较小，无需过度悲观。但当前A股仍然面临较大的压力，经济增速持续放缓、业绩增速大幅下滑、盈利预期下调
、流动性持续紧张、地产去库存暴露风险、全球经济增长放缓等尚未触底，加之欧债危机尚未缓解，因此，当前尚不能
对周期股持过度乐观态度，反弹拐点尚不明了，加仓尚需等待。
玻璃：看好玻璃深加工龙头企平板玻璃已处于最差底部，明年后半年有望出现拐点，我们建议长期关注玻璃深加工我们
对秀强股份、南玻在TCO玻璃的量产进程中得表现持乐观态度，对南玻超薄玻璃持积极态度。因此，我们依旧推荐具有
高成长性的玻璃深加工企业，推荐秀强股份、南玻A。
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股) 节能减排要求进一步提高
规划中，进一步加强对水泥、玻璃、陶瓷等高温窑的节能减排控制，因此：水泥生产线审批放开可能性非常小;进一步
推广高性能耐火材料，利好瑞泰科技、金隅股份;进一步推广水泥窑协同处理城市污泥和生活垃圾，利好标的：海螺水
泥、华新水泥、金隅股份推广环保绿色建材
根据发展规划，国家将重点支持环保绿色建材的推广，具体而言，着重推广Low-E玻璃，利河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
好南玻A、耀皮玻璃;支持光伏玻璃，利好：生产超白玻璃的金晶科技和南玻A，进行减反增透镀膜的亚玛顿和秀强股份
，关注即将量产的TCO玻璃，推荐南玻 A、秀强股份、旗滨集团;关注在超薄玻璃研发领先的南玻A和洛阳玻璃;推广节能
门窗，利好海螺型材;着重发展高性能阳光面料，推荐先锋新材;着重推广石膏板，推荐北新建材。
重点支持新材料石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
在国家重点支持的建材新材料中，碳纤维市场空间巨大，推荐中钢吉炭、金发科技、大元股份、博云新材;特种陶瓷应
用广阔，推荐东方锆业，陶瓷纤河北东鹏密封材料有限公司(广发证券研究中心)
爱建证券：建筑建材行业：水泥同步大市 保障房用材复合材料亮点多
投资要点：
目前水泥行业市盈率(TTM，整体法)为12.87倍，而预测市盈率按照2011年盈利计算，才不到10倍，第四季度保障房进度
的逐步明朗与行业旺季的到来，行业估值有望回升。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
限电会对水泥企业造成影响，四季度电荒将比三季度加重，动力煤继续上涨，虽然国家从一季度就开始想控制煤炭价格
，但现在看效果一般。综合考虑煤炭价格差及电荒加剧，水泥供给将下降，四季度水泥估计会因限电、估值低等原因反
弹，不排除水利投资加大、保障房进度提升、2011年扩大建材下乡试点推开等促发因素使水泥行情提前，但我们目前的
判断仍是交易性机会。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
水泥需求端的重要性将上升到一个新的高度，只有需求旺盛的区域，才可能在行业萎靡的状况中胜出。需求端看，新疆
的天山股份(000877)、青松建化(600425)，东北市场看亚泰集团(600881)。但由于水泥行业的同质性强，即使胜出也可
能很难走出独立行情。建议密切关注新一届政府对地产调控的态度，这将是左右地产投资、水泥需求的关键，下调全年
水泥需求增速至9.2%左右。调降水泥行业评级为“同步大市”。
建筑建材行业细分领域有很多亮点：建筑工程行业重点推荐河北建工(600170)、北新建材 (000786)、中国建筑
(601668);装饰园林业金螳螂(002081)、亚厦股份(002375);玻璃行业看好南玻A(000012);复合材料方面推荐建研集团
(002398)、利源铝业(002501)、天晟新材(300169)、东方雨虹(002271)。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
价
风险提示：淘汰落后产能、限制新增产能政策放开是最大的风险。
【个股掘金】北新建材：竞争格局不断优化，高端石膏板将再涨价 类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司
研究员：李凡，王海青 日期：
本报告中，我们主要对石膏板的应用情况、高低档市场竞争格局及价格走势进行分析。河北密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价
格/市场评估价
投资要点：高端石膏板1月再涨价约3.5%，成本下行将提升毛利率。高端石膏板市场近几年需求与价格均平稳增长，每
年提价约2-3次。龙牌将于2012年初上调价格0.3元/㎡，涨幅3.5%以上;外企品牌中可耐福也将涨价。本次涨价时间与幅
度相对正常，我们预计市场可以接受。成本上废纸下半年以来价格下跌超过 20%，预计未来价格仍将维持低位，石膏板
毛利率有望回升至30%左右，将带动公司总体盈利能力的提升。石膏板作为新型建筑材料，消费习惯将加快石膏板普及
度。石膏板主要用作吊顶与隔墙。石膏板天花在公用与民用市场已基本普及，未来夹板与硅钙板预计将被淘汰，石膏板
的吊顶材料地位更为巩固。隔墙上，目前民用市场仍习惯于使用砖类与砌块类材料，但近五年石膏板年均增速23.1%，
远高于新型墙体材料的4.9%。我们认为未来人工成本的提升将使得石膏板干作业的施工优势更为明显，石膏板隔墙将加
快普及。 石膏板正受益于消费升级石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价，未来五年市场将达40亿㎡，年均增
长13%。石膏板近十年年均增速40%，远高于房水泥与房地产约15%增速;单位房屋竣工面积石膏板用量将增长近6倍，这
说明石膏板正受益于消费升级，替代优势明显。然而我国人均石膏板用量仅为美国的1/5，成长空间较大，以人均3㎡需
求量预测，我国石膏板市场5年内将达40亿㎡。
行业集中度不断提升，未来几年有望进入量价齐升阶段。近几年三大外企与国内中小企业扩张缓慢，龙牌与泰山今年的
市场占有率提至48%与39%。可以说正是公司规模的快速扩张，使得对手萎缩甚至退出市场，加快了行业集中度提升。而
公司在受益于竞争格局优化带来的议价能力提升的同时，产能仍继续快速扩张。在占有率持续提升下，公司实现一家独
大，则未来不仅在高端，而且在中低端市场，都将实现量价齐升。
给予“强烈推荐”的评级。通过敏感性分析，美废价格变动5%，石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价对公司
EPS影响为2.3%。预计公司11-13年收入由58.7亿升至89.2亿元，对应EPS为0.85元、1.14元与1.43元，强烈推荐。
风险提示：受房地产投资影响下游需求不达预期，公司产品降价。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
鲁阳股份：陶瓷纤维龙头，受益建筑防火节能需求爆发 类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：周伟
日期：2011-09-27
总结：公司受益于民用建筑领域防火密封材料的需求增长，2012年公司20万吨产能将全部释放，公司收入稳步增长较为
确定;随着公司产品结构调整及生产基地向资源优势地区转移，产品的综合毛利率也将有一个见底回升的过程;预计公司
2011-2013年EPS分别为0.58元、0.69元、0.87元，对应PE分别为25X、21X、17X，未来三年的利润增速在10%-30%之间，
首次给予公司“增持”评级。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
股价催化因素：内蒙古煤矸石深加工产业链项目实质性投资开始;民用建筑领域对陶瓷纤维的需求爆发性增长;原材料与
电力价格下降。
风险提示：行业竞争恶化，产品毛利率继续下降;原材料与电力价格迅速上涨。瑞泰科技：受制下游玻璃景气下滑，四
季度玻璃窑业务环比下降
类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：赵红 日期：2012-01-12投资要点河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
按照业绩快报数据，四季度利润同比和环比均下滑。粗略估算，四季度公司营业收入3.67亿，环比下降8.25%，营业利
润1234万，环比下降57%，同比下降44.8%，净利润1119万元，环比下降40%，同比下降47.6%，净利率仅3%，为近年来低
点。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
受玻璃行业景气下滑影响，公司第四季度玻璃窑业务下滑明显。下游需求减弱，浮法玻璃价格连续下滑至61元/重量箱
，接近08年金融危机水平，近几个月冷修停产的玻璃生产线逐月增加，此外，太阳能光伏玻璃受欧美拖累需求严重萎缩
。公司年初玻璃窑业务自然受到玻璃行业景气下滑影响，经历年初订单增加后四季度减少，公司公告中也显示受太阳能
行业产能过剩、市场需求减缓的影响，部分客户推迟提货。
布局水泥窑，与玻璃窑业务各占一半。公司09年开始进入水泥窑耐火材料，经过近两年拓展、培育，2011年水泥窑耐火
材料快速增长，上半年收入增长220%，水泥窑和玻璃窑耐火材料收入已各占一半。公司目前生产的水泥窑耐材包括不定
型耐火材料、铝硅质耐火材料、碱性耐火材料、耐磨材料等水泥窑用全套系列耐材，目前水泥生产线耐火材料由多个耐
材企业共同提供，能提供全套耐材的企业较少，公司竞争优势比较明显。子公司郑州瑞泰4万吨碱性耐材和1万吨铝硅质
耐材以及安徽瑞泰2万吨不定型耐材于去年上半年投产，今年将释放全部产能，安徽瑞泰去年5月收购的开源耐磨今年也
将释放产能，因此今年水泥窑业务增长仍是看点。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
盈利预测和投资建议。鉴于此次业绩公告低于我们之前预计，调低2011年盈利预测，预计今年、明年EPS为0.51元、0.8
元，利润增速为23%和57%，2012PE为 15.4倍，我们认为今年水泥窑业务将持续发力，而玻璃行业周期性明显且越来越
短，如果玻璃下游需求恢复，仍然能支持公司今年增长，我们维持公司股价“增持”评级。河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
红宝丽：主业受需求拖累，新业务崭露头角 类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：魏涛 日期：
2012-01-12
投资观点石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
我们首次覆盖红宝丽，给予中性评级，基于P/B vs. ROE 的12个月目标价为人民币11.45元，潜在上行空间3.7%。占公
司收入比重超过70%的硬泡组合聚醚受下游冰箱、冰柜需求疲软影响，未来两年增速将有所放缓，2011-13年年均收入复
合增速11%。凭借高性价比产品和服务优势，公司奠定异丙醇胺全球龙头地位， 2011-13年收入年均复合增速19%。2011
年公司新进入太阳能EVA 胶膜和高阻燃保温板市场，均实现正常生产，前景广阔，但目前尚处于市场开拓初期，进展仍
待观察。我们预计2011/12/13年每股收益分别为人民币 0.38/0.43/0.53元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评
估价
在外墙外保温技术实施过程当中，密封材料盘根外保温墙体 是由功能分明的墙体结构层、保温层、保护层及饰面层4部分组
成，而且外墙外保温实施技术中的一种就是密封材料盘根外保温墙体建筑。处理好这四个层面之间的关系是做好外保温墙体的
主要技术关键。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
处理好密封材料盘根外墙外保温墙体的构成部分之间的关系，需要对其构成部分之间的连接方式以及常见问题有一个清楚
的掌握。其中保温层、保护层与结构层的连接方式，目前有以下几种：连杆托架;斜连杆托架;长螺杆;黏结剂。 上述4
种连接方式各有特点，但综合比较，前3种施工比较麻烦而第四种方案还涉及黏结强度和耐久性等问题，为此建议采用
以下4种更为简便的方案：射钉方案; 膨胀螺栓方案;预埋钢筋或塑料筋方案和黏、钉结合方案。密封盘根垫片价格//密封盘根
垫片厂家/市场评估价
油价的上涨对交通运输行业的影响是40%左右，而对物流行业的影响是35%，也就是说油价每上涨5%对行业影响是2%。”
伊藤忠物流总经理柳宗生在前不久举行的“聚焦油价上调与加息提准的经济后果”研讨会上表示。
柳宗生此番言论是目前物流业共同的心声。随着油价的不断走高，原本面临激烈竞争的物业行业深受成本推高之苦。
据2010年全国重点企业物流统计调查显示，2009年排名前50位的企业物流业务收入共达4506亿元，其中，最大的物流企
业年收入超过千亿元。
中国物流与采购联合会发布的最新数据显示，2010中国社会物流总额和物流业增加值分别达到125万亿元和2.7万亿元，
年均分别增长21%和16.7%。
然而，过高的成本一直是制约物流行业发展壮大最大障碍。2010年中国物流总费用占国内生产总值比重约18%左右，比
发达国家要高出一倍。而燃油费用是物流成本中的重头。业内普遍估算，燃油费用大约占物流企业成本的40%以上。但
随着油价的不断上涨，在部分物流企业中，油费大概已经占到企业成本的近50%。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
重压之下，不少物流公司开始通过提价来转嫁成本。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
早在去年10月、12月两次上调成品油价格后，圆通、申通等民营物流企业均上调了运价。据德邦物流工作人员介绍，柴
油价格自2009年6月以来已整体上涨3410元/吨，“提价是不得已而为之”。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
据该人员表示，德邦物流已经上调了运费，最多涨幅6%，比如广州到一线城市的货物运费将每公斤涨8分钱。德邦物流
日前在其官网刊登《告客户书》称，“CPI和企业综合用工成本不断上涨，使物流企业成本持续上升，鉴于此，公司将
从2月25日起对全国汽运价格做适当调整。”密封盘根垫片价格//密封盘根垫片厂家
据悉，目前国内1500公里以内的快递几乎都是通过公路来运输的。公路运输费用的上涨将直接提高快递的成本。其实，
早在春节之前，申通快递等公司已经涨了一轮价格。春节后全国性的用工荒，也让快递公司这样的劳动密集型企业面临
招工难的问题，快递员的工资普遍上涨两成左右。密封盘根垫片价格//密封盘根垫片厂家
在此情况下，油价上涨无疑是雪上加霜，新一轮的涨价潮又蠢蠢欲动。
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《投资者报》记者在民营快递公司顺丰物流官方网站上获悉，自今年3月7日起，顺丰将在部分城市上门收件服务试行收
取住宅服务费。如所寄件地址位于公司划定的住宅收费区域内，且为散单客户，寄递市区件、郊区件、省内件时须每票
加收3元的住宅服务费，并由寄件客户单独支付服务费。
快递咨询网首席顾问徐勇认为，受通胀增大、“用工难”和“招工难”三重压力影响，快递价格今年还将小幅上调，部
分快递企业的价格将会上调10%至20%。
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不过，成本重压之下，《物流业调整和振兴规划》的细则可能加速出台。作为十大产业振兴规划之一的《物流业调整和
振兴规划》自2009年3月发布之后，扶持物流行业进一步发展的相关细则并未出台。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
《投资者报》记者从前不久召开的“2011年中国物流发展报告会”上获悉，经过物流调研组一年多的调研，中国物流与
采购联合会等多个部门已将调研结果联合上报国务院。据了解，即将出台的物流振兴细则有望统一税率，减少物流业各
环节的营业税。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
上面这几种方案不仅施工方便，而且也有较好的耐久性。而防止和消除保护层和饰面层出现裂缝，研究减少保 护
层应力集中和收缩应力的措施，就成为处理好这三个层面之间的关系的必行之事。而饰面层作为外墙外保温技术的实施
直观效果，其最大的影响因素就是保护层与 饰面层耐候性问题，需要在施工中妥善的处理。对此，可行的方法有许多
种，在保护层外边喷涂高弹性、耐候性好的外墙涂料就是颇见成效的一种，由于这种涂料既有较好的弹塑性和防水功能
，又有较好的防裂和耐候性能，故对保护层和保温层都起到了保护作用。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
价
所以说，在以密封材料盘根为主的外保温技术的实施过程当中，为了能够保证施工质量，我们要对密封材料组成的各个层
面之间进行妥善的处理措施，从而为使用者提供高质量的建筑效果。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
3月26日，工信部发布《密封盘根行业准入条件》，《准入条件》对新建和改扩建密封盘根项目以及相关技术、能源消耗提出
了具体要求，以遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，保护生态环境。 2011年以来，密封材料盘根的价格由42元／平方米左
右飙升至240元／平方米。《准入条件》规定，新建密封盘根项目总规模不得低于4万吨／年，单线规模不得低于2万吨／年
。受益密封盘根准入提高的鲁阳股份(002088)直线上攻，涨幅一度达3%，带动具备密封盘根业务的北新建材(000786)快速冲高上
海密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价格/市场评估价
密封盘根行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益
记者昨日从工信部获悉，为遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，外墙外保温用密封盘根行业将实施准入管理。届时，
有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
密封盘根，即外墙外密封材料的一种。近年来，由于河北、河北、河北等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料
的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机密封材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无
机材料——密封盘根却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，密封盘根价格已由42元/平方米左右一度飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然难以满足。
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保
守的需求量测算，年需密封盘根为238万吨，可创造产值119亿元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
而在巨大的市场空间面前，低水平重复建设和产能盲目扩张现象可能将难以避免。
为引导行业健康发展，工信部近日正式发布《密封盘根行业准入条件》(征求意见稿)。该准入条件确定了生产线建设条件、
布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。河北密封材料盘根厂家//河北岩
棉板价格/市场评估价
其中，新建项目的总规模门槛被确定为5万吨/年，单线规模不得低于2万吨。改扩建密封盘根项目规模不得低于2万吨/年。
鼓励建设单线3万吨/年及以上的项目。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
专家指出，尽管准入条件对资本的来源没有具体要求，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足条件的
企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先
进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。目前，密封盘根行业的先进产能代表
当属北新建材(000786)，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
密封盘根行业将实施行业准入 每平方米价格已由42元升至200多元石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
记者昨日从工信部获悉，外墙外保温用密封盘根行业准入条件已制定完成，并将在近期向业内征求意见。知情人士透露，标
准初步确定了产能规模2万吨的准入门槛。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益，相关公司包括北新建
材等。
密封盘根市场今年供不应求密封盘根，即外墙外密封材料的一种。近年来，当市场占有量达90%的有机密封材料处于停滞观望之
时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料——密封盘根却迎来了前所未有的市场良机。河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
今年以来，密封盘根价格已由42元/平方米左右飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然供不应求。
密封盘根材料之所以涨价，政策调整是直接原因。随着近几年河北、河北、河北等地发生大火，令当前大量使用的外墙
外保温有机材料的防火弊端暴露出来。今年3 月，公安部消防局发布《关于进一步明确民用建筑外密封材料消防监督管
理有关要求的通知》，将民用建筑外密封材料纳入建设工程消防设计审核、消防验收和备案抽查范围，并规定民用建筑
外密封材料必须达到A级。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
对此，中国绝热节能材料协会秘书长胡小媛表示，今年密封盘根价格上涨的原因在于产能不足。“当前能够应用于外墙保温
上的密封盘根产能不足10万吨，这与去年184万吨用于外墙保温市场规模相比差距甚远。以不足10万吨密封盘根产能替代180多万
吨有机密封材料市场，缺口量足以用物以稀为贵来描述。”
准入标准将从严制定石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保
守的需求量测算，年需密封盘根为238万吨，可创造产值119亿元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
不难预见，在巨大的市场空间面前，各路资本投资密封盘根生产线会成为一种市场选择。
而为了避免生产线重复建设，工信部及时主持起草了外墙外保温用密封盘根行业准入条件。准入条件确定了生产线建设条件
、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。其中，规模指标初步定
为年产能2万吨。
专家指出，尽管现有中小企业也可以加大投资增加产能，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足的企
业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产
业健康可持续发展。
目前，密封盘根行业的先进产能代表当属北新建材，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
外墙外保温用密封盘根行业准入条件已具雏形石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
011年10月18日，原材料司在河北召开专家会，对外墙外保温用密封盘根行业准入条件进行论证研讨。来自中国绝热节能协
会和国内从事密封盘根研制生产的骨干企业专家，针对密封盘根产业发展趋势和当前热点，就密封盘根生产线建设条件、布局、规模
与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等进行了充分讨论，并拟定了旨在引导产业有序发
展和转型升级的部分关键准入指标。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价近期将向业内征求意见。
密封盘根过去主要用于工业领域保温。但近年来，随着建筑节能和既有建筑节能改造的推进，公众对建筑安全认识的提高，
建筑领域对密封盘根产品，特别是外墙外保温用产品需求持续快速增长。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
本准入条件以外墙外保温用密封盘根为主，同时兼顾其它岩矿棉产品。通过设立较高的准入门槛，抑制低水平产能过快增长
，支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
密封盘根密封材料在建材行业的多重优势
密封盘根是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃
、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。
其主要类型有密封材料盘根、密封盘根毡、密封盘根管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。河北密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价
格/市场评估价
除密封盘根外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较
大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易
造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比密封盘根低一倍。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市
场评估价
另一种密封材料泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸
道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
密封盘根制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔
热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
价
【券商视点】广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
事件：近期股市反弹过程中，建材行业表现最为抢眼。以过去一周的涨跌幅来看，SW一级行业中，建筑建材涨幅
5.32%排第二;SW二级行业中，SW建筑材料涨幅7.71%排前5，SW三级行业中，SW水泥制造9.32%排前十，SW耐火材料
12.32%排第二，玻璃纤维9.75%排前十，管材7.15% 排前十五。
近期，我们围绕玻璃深加工领域之一的光伏玻璃，撰写了三篇报告《超白压延玻璃》、《减反镀膜玻璃》、《TCO》玻
璃，我们看好减反镀膜和TCO玻璃的两个细分行业，推荐：秀强股份、南玻、亚玛顿。
点评：石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
我们维持四季度的策略观点--勿悲观：筑底具备安全性，不乐观：反弹乏力需等待
水泥：下行空间有限，反弹动力不足石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
水泥股经历长达2个月的调整，市场对多重利空已经基本反应充分，行业市盈率在10倍左右，具备安全边际，下行空间
已经比较小，无需过度悲观。但当前A股仍然面临较大的压力，经济增速持续放缓、业绩增速大幅下滑、盈利预期下调
、流动性持续紧张、地产去库存暴露风险、全球经济增长放缓等尚未触底，加之欧债危机尚未缓解，因此，当前尚不能
对周期股持过度乐观态度，反弹拐点尚不明了，加仓尚需等待。
玻璃：看好玻璃深加工龙头企平板玻璃已处于最差底部，明年后半年有望出现拐点，我们建议长期关注玻璃深加工我们
对秀强股份、南玻在TCO玻璃的量产进程中得表现持乐观态度，对南玻超薄玻璃持积极态度。因此，我们依旧推荐具有
高成长性的玻璃深加工企业，推荐秀强股份、南玻A。
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股) 节能减排要求进一步提高
规划中，进一步加强对水泥、玻璃、陶瓷等高温窑的节能减排控制，因此：水泥生产线审批放开可能性非常小;进一步
推广高性能耐火材料，利好瑞泰科技、金隅股份;进一步推广水泥窑协同处理城市污泥和生活垃圾，利好标的：海螺水
泥、华新水泥、金隅股份推广环保绿色建材
根据发展规划，国家将重点支持环保绿色建材的推广，具体而言，着重推广Low-E玻璃，利河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
好南玻A、耀皮玻璃;支持光伏玻璃，利好：生产超白玻璃的金晶科技和南玻A，进行减反增透镀膜的亚玛顿和秀强股份
，关注即将量产的TCO玻璃，推荐南玻 A、秀强股份、旗滨集团;关注在超薄玻璃研发领先的南玻A和洛阳玻璃;推广节能
门窗，利好海螺型材;着重发展高性能阳光面料，推荐先锋新材;着重推广石膏板，推荐北新建材。
重点支持新材料石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
在国家重点支持的建材新材料中，碳纤维市场空间巨大，推荐中钢吉炭、金发科技、大元股份、博云新材;特种陶瓷应
用广阔，推荐东方锆业，陶瓷纤河北东鹏密封材料有限公司(广发证券研究中心)
爱建证券：建筑建材行业：水泥同步大市 保障房用材复合材料亮点多
投资要点：
目前水泥行业市盈率(TTM，整体法)为12.87倍，而预测市盈率按照2011年盈利计算，才不到10倍，第四季度保障房进度
的逐步明朗与行业旺季的到来，行业估值有望回升。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
限电会对水泥企业造成影响，四季度电荒将比三季度加重，动力煤继续上涨，虽然国家从一季度就开始想控制煤炭价格
，但现在看效果一般。综合考虑煤炭价格差及电荒加剧，水泥供给将下降，四季度水泥估计会因限电、估值低等原因反
弹，不排除水利投资加大、保障房进度提升、2011年扩大建材下乡试点推开等促发因素使水泥行情提前，但我们目前的
判断仍是交易性机会。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
水泥需求端的重要性将上升到一个新的高度，只有需求旺盛的区域，才可能在行业萎靡的状况中胜出。需求端看，新疆
的天山股份(000877)、青松建化(600425)，东北市场看亚泰集团(600881)。但由于水泥行业的同质性强，即使胜出也可
能很难走出独立行情。建议密切关注新一届政府对地产调控的态度，这将是左右地产投资、水泥需求的关键，下调全年
水泥需求增速至9.2%左右。调降水泥行业评级为“同步大市”。
建筑建材行业细分领域有很多亮点：建筑工程行业重点推荐河北建工(600170)、北新建材 (000786)、中国建筑
(601668);装饰园林业金螳螂(002081)、亚厦股份(002375);玻璃行业看好南玻A(000012);复合材料方面推荐建研集团
(002398)、利源铝业(002501)、天晟新材(300169)、东方雨虹(002271)。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
价
风险提示：淘汰落后产能、限制新增产能政策放开是最大的风险。
【个股掘金】北新建材：竞争格局不断优化，高端石膏板将再涨价 类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司
研究员：李凡，王海青 日期：
本报告中，我们主要对石膏板的应用情况、高低档市场竞争格局及价格走势进行分析。河北密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价
格/市场评估价
投资要点：高端石膏板1月再涨价约3.5%，成本下行将提升毛利率。高端石膏板市场近几年需求与价格均平稳增长，每
年提价约2-3次。龙牌将于2012年初上调价格0.3元/㎡，涨幅3.5%以上;外企品牌中可耐福也将涨价。本次涨价时间与幅
度相对正常，我们预计市场可以接受。成本上废纸下半年以来价格下跌超过 20%，预计未来价格仍将维持低位，石膏板
毛利率有望回升至30%左右，将带动公司总体盈利能力的提升。石膏板作为新型建筑材料，消费习惯将加快石膏板普及
度。石膏板主要用作吊顶与隔墙。石膏板天花在公用与民用市场已基本普及，未来夹板与硅钙板预计将被淘汰，石膏板
的吊顶材料地位更为巩固。隔墙上，目前民用市场仍习惯于使用砖类与砌块类材料，但近五年石膏板年均增速23.1%，
远高于新型墙体材料的4.9%。我们认为未来人工成本的提升将使得石膏板干作业的施工优势更为明显，石膏板隔墙将加
快普及。 石膏板正受益于消费升级石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价，未来五年市场将达40亿㎡，年均增
长13%。石膏板近十年年均增速40%，远高于房水泥与房地产约15%增速;单位房屋竣工面积石膏板用量将增长近6倍，这
说明石膏板正受益于消费升级，替代优势明显。然而我国人均石膏板用量仅为美国的1/5，成长空间较大，以人均3㎡需
求量预测，我国石膏板市场5年内将达40亿㎡。
行业集中度不断提升，未来几年有望进入量价齐升阶段。近几年三大外企与国内中小企业扩张缓慢，龙牌与泰山今年的
市场占有率提至48%与39%。可以说正是公司规模的快速扩张，使得对手萎缩甚至退出市场，加快了行业集中度提升。而
公司在受益于竞争格局优化带来的议价能力提升的同时，产能仍继续快速扩张。在占有率持续提升下，公司实现一家独
大，则未来不仅在高端，而且在中低端市场，都将实现量价齐升。
给予“强烈推荐”的评级。通过敏感性分析，美废价格变动5%，石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价对公司
EPS影响为2.3%。预计公司11-13年收入由58.7亿升至89.2亿元，对应EPS为0.85元、1.14元与1.43元，强烈推荐。
风险提示：受房地产投资影响下游需求不达预期，公司产品降价。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
鲁阳股份：陶瓷纤维龙头，受益建筑防火节能需求爆发 类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：周伟
日期：2011-09-27
总结：公司受益于民用建筑领域防火密封材料的需求增长，2012年公司20万吨产能将全部释放，公司收入稳步增长较为
确定;随着公司产品结构调整及生产基地向资源优势地区转移，产品的综合毛利率也将有一个见底回升的过程;预计公司
2011-2013年EPS分别为0.58元、0.69元、0.87元，对应PE分别为25X、21X、17X，未来三年的利润增速在10%-30%之间，
首次给予公司“增持”评级。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
股价催化因素：内蒙古煤矸石深加工产业链项目实质性投资开始;民用建筑领域对陶瓷纤维的需求爆发性增长;原材料与
电力价格下降。
风险提示：行业竞争恶化，产品毛利率继续下降;原材料与电力价格迅速上涨。瑞泰科技：受制下游玻璃景气下滑，四
季度玻璃窑业务环比下降
类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：赵红 日期：2012-01-12投资要点河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
按照业绩快报数据，四季度利润同比和环比均下滑。粗略估算，四季度公司营业收入3.67亿，环比下降8.25%，营业利
润1234万，环比下降57%，同比下降44.8%，净利润1119万元，环比下降40%，同比下降47.6%，净利率仅3%，为近年来低
点。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
受玻璃行业景气下滑影响，公司第四季度玻璃窑业务下滑明显。下游需求减弱，浮法玻璃价格连续下滑至61元/重量箱
，接近08年金融危机水平，近几个月冷修停产的玻璃生产线逐月增加，此外，太阳能光伏玻璃受欧美拖累需求严重萎缩
。公司年初玻璃窑业务自然受到玻璃行业景气下滑影响，经历年初订单增加后四季度减少，公司公告中也显示受太阳能
行业产能过剩、市场需求减缓的影响，部分客户推迟提货。
布局水泥窑，与玻璃窑业务各占一半。公司09年开始进入水泥窑耐火材料，经过近两年拓展、培育，2011年水泥窑耐火
材料快速增长，上半年收入增长220%，水泥窑和玻璃窑耐火材料收入已各占一半。公司目前生产的水泥窑耐材包括不定
型耐火材料、铝硅质耐火材料、碱性耐火材料、耐磨材料等水泥窑用全套系列耐材，目前水泥生产线耐火材料由多个耐
材企业共同提供，能提供全套耐材的企业较少，公司竞争优势比较明显。子公司郑州瑞泰4万吨碱性耐材和1万吨铝硅质
耐材以及安徽瑞泰2万吨不定型耐材于去年上半年投产，今年将释放全部产能，安徽瑞泰去年5月收购的开源耐磨今年也
将释放产能，因此今年水泥窑业务增长仍是看点。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
盈利预测和投资建议。鉴于此次业绩公告低于我们之前预计，调低2011年盈利预测，预计今年、明年EPS为0.51元、0.8
元，利润增速为23%和57%，2012PE为 15.4倍，我们认为今年水泥窑业务将持续发力，而玻璃行业周期性明显且越来越
短，如果玻璃下游需求恢复，仍然能支持公司今年增长，我们维持公司股价“增持”评级。河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
红宝丽：主业受需求拖累，新业务崭露头角 类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：魏涛 日期：
2012-01-12
投资观点石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
我们首次覆盖红宝丽，给予中性评级，基于P/B vs. ROE 的12个月目标价为人民币11.45元，潜在上行空间3.7%。占公
司收入比重超过70%的硬泡组合聚醚受下游冰箱、冰柜需求疲软影响，未来两年增速将有所放缓，2011-13年年均收入复
合增速11%。凭借高性价比产品和服务优势，公司奠定异丙醇胺全球龙头地位， 2011-13年收入年均复合增速19%。2011
年公司新进入太阳能EVA 胶膜和高阻燃保温板市场，均实现正常生产，前景广阔，但目前尚处于市场开拓初期，进展仍
待观察。我们预计2011/12/13年每股收益分别为人民币 0.38/0.43/0.53元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评
估价
厂址；河北省廊坊市大城县大广安乡
联系方式；15613685361
QQ；726811060
电话；0316-5960062
销售经理；赵女士
主要技术关键。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
处理好密封材料盘根外墙外保温墙体的构成部分之间的关系，需要对其构成部分之间的连接方式以及常见问题有一个清楚
的掌握。其中保温层、保护层与结构层的连接方式，目前有以下几种：连杆托架;斜连杆托架;长螺杆;黏结剂。 上述4
种连接方式各有特点，但综合比较，前3种施工比较麻烦而第四种方案还涉及黏结强度和耐久性等问题，为此建议采用
以下4种更为简便的方案：射钉方案; 膨胀螺栓方案;预埋钢筋或塑料筋方案和黏、钉结合方案。密封盘根垫片价格//密封盘根
垫片厂家/市场评估价
油价的上涨对交通运输行业的影响是40%左右，而对物流行业的影响是35%，也就是说油价每上涨5%对行业影响是2%。”
伊藤忠物流总经理柳宗生在前不久举行的“聚焦油价上调与加息提准的经济后果”研讨会上表示。
柳宗生此番言论是目前物流业共同的心声。随着油价的不断走高，原本面临激烈竞争的物业行业深受成本推高之苦。
据2010年全国重点企业物流统计调查显示，2009年排名前50位的企业物流业务收入共达4506亿元，其中，最大的物流企
业年收入超过千亿元。
中国物流与采购联合会发布的最新数据显示，2010中国社会物流总额和物流业增加值分别达到125万亿元和2.7万亿元，
年均分别增长21%和16.7%。
然而，过高的成本一直是制约物流行业发展壮大最大障碍。2010年中国物流总费用占国内生产总值比重约18%左右，比
发达国家要高出一倍。而燃油费用是物流成本中的重头。业内普遍估算，燃油费用大约占物流企业成本的40%以上。但
随着油价的不断上涨，在部分物流企业中，油费大概已经占到企业成本的近50%。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
重压之下，不少物流公司开始通过提价来转嫁成本。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
早在去年10月、12月两次上调成品油价格后，圆通、申通等民营物流企业均上调了运价。据德邦物流工作人员介绍，柴
油价格自2009年6月以来已整体上涨3410元/吨，“提价是不得已而为之”。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
据该人员表示，德邦物流已经上调了运费，最多涨幅6%，比如广州到一线城市的货物运费将每公斤涨8分钱。德邦物流
日前在其官网刊登《告客户书》称，“CPI和企业综合用工成本不断上涨，使物流企业成本持续上升，鉴于此，公司将
从2月25日起对全国汽运价格做适当调整。”密封盘根垫片价格//密封盘根垫片厂家
据悉，目前国内1500公里以内的快递几乎都是通过公路来运输的。公路运输费用的上涨将直接提高快递的成本。其实，
早在春节之前，申通快递等公司已经涨了一轮价格。春节后全国性的用工荒，也让快递公司这样的劳动密集型企业面临
招工难的问题，快递员的工资普遍上涨两成左右。密封盘根垫片价格//密封盘根垫片厂家
在此情况下，油价上涨无疑是雪上加霜，新一轮的涨价潮又蠢蠢欲动。
石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
《投资者报》记者在民营快递公司顺丰物流官方网站上获悉，自今年3月7日起，顺丰将在部分城市上门收件服务试行收
取住宅服务费。如所寄件地址位于公司划定的住宅收费区域内，且为散单客户，寄递市区件、郊区件、省内件时须每票
加收3元的住宅服务费，并由寄件客户单独支付服务费。
快递咨询网首席顾问徐勇认为，受通胀增大、“用工难”和“招工难”三重压力影响，快递价格今年还将小幅上调，部
分快递企业的价格将会上调10%至20%。
石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
不过，成本重压之下，《物流业调整和振兴规划》的细则可能加速出台。作为十大产业振兴规划之一的《物流业调整和
振兴规划》自2009年3月发布之后，扶持物流行业进一步发展的相关细则并未出台。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
《投资者报》记者从前不久召开的“2011年中国物流发展报告会”上获悉，经过物流调研组一年多的调研，中国物流与
采购联合会等多个部门已将调研结果联合上报国务院。据了解，即将出台的物流振兴细则有望统一税率，减少物流业各
环节的营业税。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
上面这几种方案不仅施工方便，而且也有较好的耐久性。而防止和消除保护层和饰面层出现裂缝，研究减少保 护
层应力集中和收缩应力的措施，就成为处理好这三个层面之间的关系的必行之事。而饰面层作为外墙外保温技术的实施
直观效果，其最大的影响因素就是保护层与 饰面层耐候性问题，需要在施工中妥善的处理。对此，可行的方法有许多
种，在保护层外边喷涂高弹性、耐候性好的外墙涂料就是颇见成效的一种，由于这种涂料既有较好的弹塑性和防水功能
，又有较好的防裂和耐候性能，故对保护层和保温层都起到了保护作用。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
价
所以说，在以密封材料盘根为主的外保温技术的实施过程当中，为了能够保证施工质量，我们要对密封材料组成的各个层
面之间进行妥善的处理措施，从而为使用者提供高质量的建筑效果。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
3月26日，工信部发布《密封盘根行业准入条件》，《准入条件》对新建和改扩建密封盘根项目以及相关技术、能源消耗提出
了具体要求，以遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，保护生态环境。 2011年以来，密封材料盘根的价格由42元／平方米左
右飙升至240元／平方米。《准入条件》规定，新建密封盘根项目总规模不得低于4万吨／年，单线规模不得低于2万吨／年
。受益密封盘根准入提高的鲁阳股份(002088)直线上攻，涨幅一度达3%，带动具备密封盘根业务的北新建材(000786)快速冲高上
海密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价格/市场评估价
密封盘根行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益
记者昨日从工信部获悉，为遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，外墙外保温用密封盘根行业将实施准入管理。届时，
有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
密封盘根，即外墙外密封材料的一种。近年来，由于河北、河北、河北等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料
的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机密封材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无
机材料——密封盘根却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，密封盘根价格已由42元/平方米左右一度飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然难以满足。
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保
守的需求量测算，年需密封盘根为238万吨，可创造产值119亿元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
而在巨大的市场空间面前，低水平重复建设和产能盲目扩张现象可能将难以避免。
为引导行业健康发展，工信部近日正式发布《密封盘根行业准入条件》(征求意见稿)。该准入条件确定了生产线建设条件、
布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。河北密封材料盘根厂家//河北岩
棉板价格/市场评估价
其中，新建项目的总规模门槛被确定为5万吨/年，单线规模不得低于2万吨。改扩建密封盘根项目规模不得低于2万吨/年。
鼓励建设单线3万吨/年及以上的项目。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
专家指出，尽管准入条件对资本的来源没有具体要求，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足条件的
企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先
进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。目前，密封盘根行业的先进产能代表
当属北新建材(000786)，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
密封盘根行业将实施行业准入 每平方米价格已由42元升至200多元石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
记者昨日从工信部获悉，外墙外保温用密封盘根行业准入条件已制定完成，并将在近期向业内征求意见。知情人士透露，标
准初步确定了产能规模2万吨的准入门槛。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益，相关公司包括北新建
材等。
密封盘根市场今年供不应求密封盘根，即外墙外密封材料的一种。近年来，当市场占有量达90%的有机密封材料处于停滞观望之
时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料——密封盘根却迎来了前所未有的市场良机。河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
今年以来，密封盘根价格已由42元/平方米左右飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然供不应求。
密封盘根材料之所以涨价，政策调整是直接原因。随着近几年河北、河北、河北等地发生大火，令当前大量使用的外墙
外保温有机材料的防火弊端暴露出来。今年3 月，公安部消防局发布《关于进一步明确民用建筑外密封材料消防监督管
理有关要求的通知》，将民用建筑外密封材料纳入建设工程消防设计审核、消防验收和备案抽查范围，并规定民用建筑
外密封材料必须达到A级。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
对此，中国绝热节能材料协会秘书长胡小媛表示，今年密封盘根价格上涨的原因在于产能不足。“当前能够应用于外墙保温
上的密封盘根产能不足10万吨，这与去年184万吨用于外墙保温市场规模相比差距甚远。以不足10万吨密封盘根产能替代180多万
吨有机密封材料市场，缺口量足以用物以稀为贵来描述。”
准入标准将从严制定石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保
守的需求量测算，年需密封盘根为238万吨，可创造产值119亿元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
不难预见，在巨大的市场空间面前，各路资本投资密封盘根生产线会成为一种市场选择。
而为了避免生产线重复建设，工信部及时主持起草了外墙外保温用密封盘根行业准入条件。准入条件确定了生产线建设条件
、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。其中，规模指标初步定
为年产能2万吨。
专家指出，尽管现有中小企业也可以加大投资增加产能，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足的企
业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产
业健康可持续发展。
目前，密封盘根行业的先进产能代表当属北新建材，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
外墙外保温用密封盘根行业准入条件已具雏形石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
011年10月18日，原材料司在河北召开专家会，对外墙外保温用密封盘根行业准入条件进行论证研讨。来自中国绝热节能协
会和国内从事密封盘根研制生产的骨干企业专家，针对密封盘根产业发展趋势和当前热点，就密封盘根生产线建设条件、布局、规模
与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等进行了充分讨论，并拟定了旨在引导产业有序发
展和转型升级的部分关键准入指标。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价近期将向业内征求意见。
密封盘根过去主要用于工业领域保温。但近年来，随着建筑节能和既有建筑节能改造的推进，公众对建筑安全认识的提高，
建筑领域对密封盘根产品，特别是外墙外保温用产品需求持续快速增长。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
本准入条件以外墙外保温用密封盘根为主，同时兼顾其它岩矿棉产品。通过设立较高的准入门槛，抑制低水平产能过快增长
，支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
密封盘根密封材料在建材行业的多重优势
密封盘根是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃
、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。
其主要类型有密封材料盘根、密封盘根毡、密封盘根管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。河北密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价
格/市场评估价
除密封盘根外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较
大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易
造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比密封盘根低一倍。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市
场评估价
另一种密封材料泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸
道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
密封盘根制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔
热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
价
【券商视点】广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
事件：近期股市反弹过程中，建材行业表现最为抢眼。以过去一周的涨跌幅来看，SW一级行业中，建筑建材涨幅
5.32%排第二;SW二级行业中，SW建筑材料涨幅7.71%排前5，SW三级行业中，SW水泥制造9.32%排前十，SW耐火材料
12.32%排第二，玻璃纤维9.75%排前十，管材7.15% 排前十五。
近期，我们围绕玻璃深加工领域之一的光伏玻璃，撰写了三篇报告《超白压延玻璃》、《减反镀膜玻璃》、《TCO》玻
璃，我们看好减反镀膜和TCO玻璃的两个细分行业，推荐：秀强股份、南玻、亚玛顿。
点评：石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
我们维持四季度的策略观点--勿悲观：筑底具备安全性，不乐观：反弹乏力需等待
水泥：下行空间有限，反弹动力不足石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
水泥股经历长达2个月的调整，市场对多重利空已经基本反应充分，行业市盈率在10倍左右，具备安全边际，下行空间
已经比较小，无需过度悲观。但当前A股仍然面临较大的压力，经济增速持续放缓、业绩增速大幅下滑、盈利预期下调
、流动性持续紧张、地产去库存暴露风险、全球经济增长放缓等尚未触底，加之欧债危机尚未缓解，因此，当前尚不能
对周期股持过度乐观态度，反弹拐点尚不明了，加仓尚需等待。
玻璃：看好玻璃深加工龙头企平板玻璃已处于最差底部，明年后半年有望出现拐点，我们建议长期关注玻璃深加工我们
对秀强股份、南玻在TCO玻璃的量产进程中得表现持乐观态度，对南玻超薄玻璃持积极态度。因此，我们依旧推荐具有
高成长性的玻璃深加工企业，推荐秀强股份、南玻A。
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股) 节能减排要求进一步提高
规划中，进一步加强对水泥、玻璃、陶瓷等高温窑的节能减排控制，因此：水泥生产线审批放开可能性非常小;进一步
推广高性能耐火材料，利好瑞泰科技、金隅股份;进一步推广水泥窑协同处理城市污泥和生活垃圾，利好标的：海螺水
泥、华新水泥、金隅股份推广环保绿色建材
根据发展规划，国家将重点支持环保绿色建材的推广，具体而言，着重推广Low-E玻璃，利河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
好南玻A、耀皮玻璃;支持光伏玻璃，利好：生产超白玻璃的金晶科技和南玻A，进行减反增透镀膜的亚玛顿和秀强股份
，关注即将量产的TCO玻璃，推荐南玻 A、秀强股份、旗滨集团;关注在超薄玻璃研发领先的南玻A和洛阳玻璃;推广节能
门窗，利好海螺型材;着重发展高性能阳光面料，推荐先锋新材;着重推广石膏板，推荐北新建材。
重点支持新材料石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
在国家重点支持的建材新材料中，碳纤维市场空间巨大，推荐中钢吉炭、金发科技、大元股份、博云新材;特种陶瓷应
用广阔，推荐东方锆业，陶瓷纤河北东鹏密封材料有限公司(广发证券研究中心)
爱建证券：建筑建材行业：水泥同步大市 保障房用材复合材料亮点多
投资要点：
目前水泥行业市盈率(TTM，整体法)为12.87倍，而预测市盈率按照2011年盈利计算，才不到10倍，第四季度保障房进度
的逐步明朗与行业旺季的到来，行业估值有望回升。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
限电会对水泥企业造成影响，四季度电荒将比三季度加重，动力煤继续上涨，虽然国家从一季度就开始想控制煤炭价格
，但现在看效果一般。综合考虑煤炭价格差及电荒加剧，水泥供给将下降，四季度水泥估计会因限电、估值低等原因反
弹，不排除水利投资加大、保障房进度提升、2011年扩大建材下乡试点推开等促发因素使水泥行情提前，但我们目前的
判断仍是交易性机会。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
水泥需求端的重要性将上升到一个新的高度，只有需求旺盛的区域，才可能在行业萎靡的状况中胜出。需求端看，新疆
的天山股份(000877)、青松建化(600425)，东北市场看亚泰集团(600881)。但由于水泥行业的同质性强，即使胜出也可
能很难走出独立行情。建议密切关注新一届政府对地产调控的态度，这将是左右地产投资、水泥需求的关键，下调全年
水泥需求增速至9.2%左右。调降水泥行业评级为“同步大市”。
建筑建材行业细分领域有很多亮点：建筑工程行业重点推荐河北建工(600170)、北新建材 (000786)、中国建筑
(601668);装饰园林业金螳螂(002081)、亚厦股份(002375);玻璃行业看好南玻A(000012);复合材料方面推荐建研集团
(002398)、利源铝业(002501)、天晟新材(300169)、东方雨虹(002271)。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
价
风险提示：淘汰落后产能、限制新增产能政策放开是最大的风险。
【个股掘金】北新建材：竞争格局不断优化，高端石膏板将再涨价 类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司
研究员：李凡，王海青 日期：
本报告中，我们主要对石膏板的应用情况、高低档市场竞争格局及价格走势进行分析。河北密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价
格/市场评估价
投资要点：高端石膏板1月再涨价约3.5%，成本下行将提升毛利率。高端石膏板市场近几年需求与价格均平稳增长，每
年提价约2-3次。龙牌将于2012年初上调价格0.3元/㎡，涨幅3.5%以上;外企品牌中可耐福也将涨价。本次涨价时间与幅
度相对正常，我们预计市场可以接受。成本上废纸下半年以来价格下跌超过 20%，预计未来价格仍将维持低位，石膏板
毛利率有望回升至30%左右，将带动公司总体盈利能力的提升。石膏板作为新型建筑材料，消费习惯将加快石膏板普及
度。石膏板主要用作吊顶与隔墙。石膏板天花在公用与民用市场已基本普及，未来夹板与硅钙板预计将被淘汰，石膏板
的吊顶材料地位更为巩固。隔墙上，目前民用市场仍习惯于使用砖类与砌块类材料，但近五年石膏板年均增速23.1%，
远高于新型墙体材料的4.9%。我们认为未来人工成本的提升将使得石膏板干作业的施工优势更为明显，石膏板隔墙将加
快普及。 石膏板正受益于消费升级石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价，未来五年市场将达40亿㎡，年均增
长13%。石膏板近十年年均增速40%，远高于房水泥与房地产约15%增速;单位房屋竣工面积石膏板用量将增长近6倍，这
说明石膏板正受益于消费升级，替代优势明显。然而我国人均石膏板用量仅为美国的1/5，成长空间较大，以人均3㎡需
求量预测，我国石膏板市场5年内将达40亿㎡。
行业集中度不断提升，未来几年有望进入量价齐升阶段。近几年三大外企与国内中小企业扩张缓慢，龙牌与泰山今年的
市场占有率提至48%与39%。可以说正是公司规模的快速扩张，使得对手萎缩甚至退出市场，加快了行业集中度提升。而
公司在受益于竞争格局优化带来的议价能力提升的同时，产能仍继续快速扩张。在占有率持续提升下，公司实现一家独
大，则未来不仅在高端，而且在中低端市场，都将实现量价齐升。
给予“强烈推荐”的评级。通过敏感性分析，美废价格变动5%，石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价对公司
EPS影响为2.3%。预计公司11-13年收入由58.7亿升至89.2亿元，对应EPS为0.85元、1.14元与1.43元，强烈推荐。
风险提示：受房地产投资影响下游需求不达预期，公司产品降价。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
鲁阳股份：陶瓷纤维龙头，受益建筑防火节能需求爆发 类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：周伟
日期：2011-09-27
总结：公司受益于民用建筑领域防火密封材料的需求增长，2012年公司20万吨产能将全部释放，公司收入稳步增长较为
确定;随着公司产品结构调整及生产基地向资源优势地区转移，产品的综合毛利率也将有一个见底回升的过程;预计公司
2011-2013年EPS分别为0.58元、0.69元、0.87元，对应PE分别为25X、21X、17X，未来三年的利润增速在10%-30%之间，
首次给予公司“增持”评级。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
股价催化因素：内蒙古煤矸石深加工产业链项目实质性投资开始;民用建筑领域对陶瓷纤维的需求爆发性增长;原材料与
电力价格下降。
风险提示：行业竞争恶化，产品毛利率继续下降;原材料与电力价格迅速上涨。瑞泰科技：受制下游玻璃景气下滑，四
季度玻璃窑业务环比下降
类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：赵红 日期：2012-01-12投资要点河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
按照业绩快报数据，四季度利润同比和环比均下滑。粗略估算，四季度公司营业收入3.67亿，环比下降8.25%，营业利
润1234万，环比下降57%，同比下降44.8%，净利润1119万元，环比下降40%，同比下降47.6%，净利率仅3%，为近年来低
点。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
受玻璃行业景气下滑影响，公司第四季度玻璃窑业务下滑明显。下游需求减弱，浮法玻璃价格连续下滑至61元/重量箱
，接近08年金融危机水平，近几个月冷修停产的玻璃生产线逐月增加，此外，太阳能光伏玻璃受欧美拖累需求严重萎缩
。公司年初玻璃窑业务自然受到玻璃行业景气下滑影响，经历年初订单增加后四季度减少，公司公告中也显示受太阳能
行业产能过剩、市场需求减缓的影响，部分客户推迟提货。
布局水泥窑，与玻璃窑业务各占一半。公司09年开始进入水泥窑耐火材料，经过近两年拓展、培育，2011年水泥窑耐火
材料快速增长，上半年收入增长220%，水泥窑和玻璃窑耐火材料收入已各占一半。公司目前生产的水泥窑耐材包括不定
型耐火材料、铝硅质耐火材料、碱性耐火材料、耐磨材料等水泥窑用全套系列耐材，目前水泥生产线耐火材料由多个耐
材企业共同提供，能提供全套耐材的企业较少，公司竞争优势比较明显。子公司郑州瑞泰4万吨碱性耐材和1万吨铝硅质
耐材以及安徽瑞泰2万吨不定型耐材于去年上半年投产，今年将释放全部产能，安徽瑞泰去年5月收购的开源耐磨今年也
将释放产能，因此今年水泥窑业务增长仍是看点。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
盈利预测和投资建议。鉴于此次业绩公告低于我们之前预计，调低2011年盈利预测，预计今年、明年EPS为0.51元、0.8
元，利润增速为23%和57%，2012PE为 15.4倍，我们认为今年水泥窑业务将持续发力，而玻璃行业周期性明显且越来越
短，如果玻璃下游需求恢复，仍然能支持公司今年增长，我们维持公司股价“增持”评级。河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
红宝丽：主业受需求拖累，新业务崭露头角 类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：魏涛 日期：
2012-01-12
投资观点石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
我们首次覆盖红宝丽，给予中性评级，基于P/B vs. ROE 的12个月目标价为人民币11.45元，潜在上行空间3.7%。占公
司收入比重超过70%的硬泡组合聚醚受下游冰箱、冰柜需求疲软影响，未来两年增速将有所放缓，2011-13年年均收入复
合增速11%。凭借高性价比产品和服务优势，公司奠定异丙醇胺全球龙头地位， 2011-13年收入年均复合增速19%。2011
年公司新进入太阳能EVA 胶膜和高阻燃保温板市场，均实现正常生产，前景广阔，但目前尚处于市场开拓初期，进展仍
待观察。我们预计2011/12/13年每股收益分别为人民币 0.38/0.43/0.53元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评
估价
在外墙外保温技术实施过程当中，密封材料盘根外保温墙体 是由功能分明的墙体结构层、保温层、保护层及饰面层4部分组
成，而且外墙外保温实施技术中的一种就是密封材料盘根外保温墙体建筑。处理好这四个层面之间的关系是做好外保温墙体的
主要技术关键。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
处理好密封材料盘根外墙外保温墙体的构成部分之间的关系，需要对其构成部分之间的连接方式以及常见问题有一个清楚
的掌握。其中保温层、保护层与结构层的连接方式，目前有以下几种：连杆托架;斜连杆托架;长螺杆;黏结剂。 上述4
种连接方式各有特点，但综合比较，前3种施工比较麻烦而第四种方案还涉及黏结强度和耐久性等问题，为此建议采用
以下4种更为简便的方案：射钉方案; 膨胀螺栓方案;预埋钢筋或塑料筋方案和黏、钉结合方案。密封盘根垫片价格//密封盘根
垫片厂家/市场评估价
油价的上涨对交通运输行业的影响是40%左右，而对物流行业的影响是35%，也就是说油价每上涨5%对行业影响是2%。”
伊藤忠物流总经理柳宗生在前不久举行的“聚焦油价上调与加息提准的经济后果”研讨会上表示。
柳宗生此番言论是目前物流业共同的心声。随着油价的不断走高，原本面临激烈竞争的物业行业深受成本推高之苦。
据2010年全国重点企业物流统计调查显示，2009年排名前50位的企业物流业务收入共达4506亿元，其中，最大的物流企
业年收入超过千亿元。
中国物流与采购联合会发布的最新数据显示，2010中国社会物流总额和物流业增加值分别达到125万亿元和2.7万亿元，
年均分别增长21%和16.7%。
然而，过高的成本一直是制约物流行业发展壮大最大障碍。2010年中国物流总费用占国内生产总值比重约18%左右，比
发达国家要高出一倍。而燃油费用是物流成本中的重头。业内普遍估算，燃油费用大约占物流企业成本的40%以上。但
随着油价的不断上涨，在部分物流企业中，油费大概已经占到企业成本的近50%。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
重压之下，不少物流公司开始通过提价来转嫁成本。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
早在去年10月、12月两次上调成品油价格后，圆通、申通等民营物流企业均上调了运价。据德邦物流工作人员介绍，柴
油价格自2009年6月以来已整体上涨3410元/吨，“提价是不得已而为之”。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
据该人员表示，德邦物流已经上调了运费，最多涨幅6%，比如广州到一线城市的货物运费将每公斤涨8分钱。德邦物流
日前在其官网刊登《告客户书》称，“CPI和企业综合用工成本不断上涨，使物流企业成本持续上升，鉴于此，公司将
从2月25日起对全国汽运价格做适当调整。”密封盘根垫片价格//密封盘根垫片厂家
据悉，目前国内1500公里以内的快递几乎都是通过公路来运输的。公路运输费用的上涨将直接提高快递的成本。其实，
早在春节之前，申通快递等公司已经涨了一轮价格。春节后全国性的用工荒，也让快递公司这样的劳动密集型企业面临
招工难的问题，快递员的工资普遍上涨两成左右。密封盘根垫片价格//密封盘根垫片厂家
在此情况下，油价上涨无疑是雪上加霜，新一轮的涨价潮又蠢蠢欲动。
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《投资者报》记者在民营快递公司顺丰物流官方网站上获悉，自今年3月7日起，顺丰将在部分城市上门收件服务试行收
取住宅服务费。如所寄件地址位于公司划定的住宅收费区域内，且为散单客户，寄递市区件、郊区件、省内件时须每票
加收3元的住宅服务费，并由寄件客户单独支付服务费。
快递咨询网首席顾问徐勇认为，受通胀增大、“用工难”和“招工难”三重压力影响，快递价格今年还将小幅上调，部
分快递企业的价格将会上调10%至20%。
石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
不过，成本重压之下，《物流业调整和振兴规划》的细则可能加速出台。作为十大产业振兴规划之一的《物流业调整和
振兴规划》自2009年3月发布之后，扶持物流行业进一步发展的相关细则并未出台。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
《投资者报》记者从前不久召开的“2011年中国物流发展报告会”上获悉，经过物流调研组一年多的调研，中国物流与
采购联合会等多个部门已将调研结果联合上报国务院。据了解，即将出台的物流振兴细则有望统一税率，减少物流业各
环节的营业税。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价
上面这几种方案不仅施工方便，而且也有较好的耐久性。而防止和消除保护层和饰面层出现裂缝，研究减少保 护
层应力集中和收缩应力的措施，就成为处理好这三个层面之间的关系的必行之事。而饰面层作为外墙外保温技术的实施
直观效果，其最大的影响因素就是保护层与 饰面层耐候性问题，需要在施工中妥善的处理。对此，可行的方法有许多
种，在保护层外边喷涂高弹性、耐候性好的外墙涂料就是颇见成效的一种，由于这种涂料既有较好的弹塑性和防水功能
，又有较好的防裂和耐候性能，故对保护层和保温层都起到了保护作用。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
价
所以说，在以密封材料盘根为主的外保温技术的实施过程当中，为了能够保证施工质量，我们要对密封材料组成的各个层
面之间进行妥善的处理措施，从而为使用者提供高质量的建筑效果。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
3月26日，工信部发布《密封盘根行业准入条件》，《准入条件》对新建和改扩建密封盘根项目以及相关技术、能源消耗提出
了具体要求，以遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，保护生态环境。 2011年以来，密封材料盘根的价格由42元／平方米左
右飙升至240元／平方米。《准入条件》规定，新建密封盘根项目总规模不得低于4万吨／年，单线规模不得低于2万吨／年
。受益密封盘根准入提高的鲁阳股份(002088)直线上攻，涨幅一度达3%，带动具备密封盘根业务的北新建材(000786)快速冲高上
海密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价格/市场评估价
密封盘根行业准入门槛提高 龙头企业将直接受益
记者昨日从工信部获悉，为遏制低水平重复建设和产能盲目扩张，外墙外保温用密封盘根行业将实施准入管理。届时，
有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
密封盘根，即外墙外密封材料的一种。近年来，由于河北、河北、河北等地发生大火，当前大量使用的外墙外保温有机材料
的防火弊端暴露出来。当市场占有量达90%的有机密封材料的销售处于停滞之时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无
机材料——密封盘根却迎来了前所未有的市场良机。
今年以来，密封盘根价格已由42元/平方米左右一度飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然难以满足。
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保
守的需求量测算，年需密封盘根为238万吨，可创造产值119亿元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
而在巨大的市场空间面前，低水平重复建设和产能盲目扩张现象可能将难以避免。
为引导行业健康发展，工信部近日正式发布《密封盘根行业准入条件》(征求意见稿)。该准入条件确定了生产线建设条件、
布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。河北密封材料盘根厂家//河北岩
棉板价格/市场评估价
其中，新建项目的总规模门槛被确定为5万吨/年，单线规模不得低于2万吨。改扩建密封盘根项目规模不得低于2万吨/年。
鼓励建设单线3万吨/年及以上的项目。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
专家指出，尽管准入条件对资本的来源没有具体要求，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足条件的
企业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先
进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。目前，密封盘根行业的先进产能代表
当属北新建材(000786)，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
密封盘根行业将实施行业准入 每平方米价格已由42元升至200多元石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
记者昨日从工信部获悉，外墙外保温用密封盘根行业准入条件已制定完成，并将在近期向业内征求意见。知情人士透露，标
准初步确定了产能规模2万吨的准入门槛。届时，有资金实力和技术实力的龙头企业将直接受益，相关公司包括北新建
材等。
密封盘根市场今年供不应求密封盘根，即外墙外密封材料的一种。近年来，当市场占有量达90%的有机密封材料处于停滞观望之
时，作为达到防火等级A级的外墙外保温无机材料——密封盘根却迎来了前所未有的市场良机。河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
今年以来，密封盘根价格已由42元/平方米左右飙升至200多元/平方米。即便如此，市场需求仍然供不应求。
密封盘根材料之所以涨价，政策调整是直接原因。随着近几年河北、河北、河北等地发生大火，令当前大量使用的外墙
外保温有机材料的防火弊端暴露出来。今年3 月，公安部消防局发布《关于进一步明确民用建筑外密封材料消防监督管
理有关要求的通知》，将民用建筑外密封材料纳入建设工程消防设计审核、消防验收和备案抽查范围，并规定民用建筑
外密封材料必须达到A级。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
对此，中国绝热节能材料协会秘书长胡小媛表示，今年密封盘根价格上涨的原因在于产能不足。“当前能够应用于外墙保温
上的密封盘根产能不足10万吨，这与去年184万吨用于外墙保温市场规模相比差距甚远。以不足10万吨密封盘根产能替代180多万
吨有机密封材料市场，缺口量足以用物以稀为贵来描述。”
准入标准将从严制定石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
中国绝热节能协会人士指出，根据初步测算，“十二五”期间，全国新增年均竣工建筑面积为20亿平方米，按照最为保
守的需求量测算，年需密封盘根为238万吨，可创造产值119亿元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
不难预见，在巨大的市场空间面前，各路资本投资密封盘根生产线会成为一种市场选择。
而为了避免生产线重复建设，工信部及时主持起草了外墙外保温用密封盘根行业准入条件。准入条件确定了生产线建设条件
、布局、规模与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等多项指标。其中，规模指标初步定
为年产能2万吨。
专家指出，尽管现有中小企业也可以加大投资增加产能，但是在布局、装备、能耗等多个标准的要求下，都能满足的企
业数量不会太多，巨大的市场缺口主要还是靠龙头企业来填补。
工信部人士称，通过设立较高的准入门槛，将支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产
业健康可持续发展。
目前，密封盘根行业的先进产能代表当属北新建材，该公司年生产能力4万吨，是国内最大的生产厂家。
外墙外保温用密封盘根行业准入条件已具雏形石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
011年10月18日，原材料司在河北召开专家会，对外墙外保温用密封盘根行业准入条件进行论证研讨。来自中国绝热节能协
会和国内从事密封盘根研制生产的骨干企业专家，针对密封盘根产业发展趋势和当前热点，就密封盘根生产线建设条件、布局、规模
与工艺装备、产品质量、能源消耗、环境保护、安全卫生和社会责任等进行了充分讨论，并拟定了旨在引导产业有序发
展和转型升级的部分关键准入指标。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价近期将向业内征求意见。
密封盘根过去主要用于工业领域保温。但近年来，随着建筑节能和既有建筑节能改造的推进，公众对建筑安全认识的提高，
建筑领域对密封盘根产品，特别是外墙外保温用产品需求持续快速增长。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
本准入条件以外墙外保温用密封盘根为主，同时兼顾其它岩矿棉产品。通过设立较高的准入门槛，抑制低水平产能过快增长
，支持先进产能加快布局，调整优化产品结构，鼓励做优做大做强，引导产业健康可持续发展。
密封盘根密封材料在建材行业的多重优势
密封盘根是以精选的天然岩石、高炉矿渣为主要原料，外加一定数量的辅助料，经高温熔融喷吹制成的人造纤维，具有不燃
、无毒、导热系数低、吸音性能好、绝缘、化学稳定性能好、使用周期长等特点，是国内外公认的理想保温隔热材料。
其主要类型有密封材料盘根、密封盘根毡、密封盘根管壳、粒状棉等制品，最高使用温度可达650℃。河北密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价
格/市场评估价
除密封盘根外，玻璃棉与泡沫石棉也是保温行业中常用的两种材料。
玻璃棉因其密度低，中间有大量敞开孔，在湿度较大的场合，空隙中易进水，导致热导率随之上升，保温效果受影响较
大。另外，玻璃棉的生产工艺决定了其纤维排列形式为顺茬排列，在横向方向强度较低，施工中不易切割和加工，容易
造成使用上的浪费。从耐高温性能来讲最高使用温度只有300℃，比密封盘根低一倍。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市
场评估价
另一种密封材料泡沫石棉，在建筑和工业保温上也有一定应用。从环保角度考虑，石棉对人体有害，石棉纤维吸入呼吸
道后可能因其呼吸道疾病甚至致癌，目前在欧美被禁止使用。泡沫石棉是石棉的一种，我国对此也有使用限制。
密封盘根制品因其耐高温性、高酸度系数及环保性能，完全摒弃了以上两种材料的缺点，除适用于一般建筑保温、防火、隔
热外，也完全适于高温设备及金属保温体的保温，具有更广的应用范围。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
价
【券商视点】广发证券：建材板块近期投资观点(荐股)
事件：近期股市反弹过程中，建材行业表现最为抢眼。以过去一周的涨跌幅来看，SW一级行业中，建筑建材涨幅
5.32%排第二;SW二级行业中，SW建筑材料涨幅7.71%排前5，SW三级行业中，SW水泥制造9.32%排前十，SW耐火材料
12.32%排第二，玻璃纤维9.75%排前十，管材7.15% 排前十五。
近期，我们围绕玻璃深加工领域之一的光伏玻璃，撰写了三篇报告《超白压延玻璃》、《减反镀膜玻璃》、《TCO》玻
璃，我们看好减反镀膜和TCO玻璃的两个细分行业，推荐：秀强股份、南玻、亚玛顿。
点评：石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
我们维持四季度的策略观点--勿悲观：筑底具备安全性，不乐观：反弹乏力需等待
水泥：下行空间有限，反弹动力不足石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
水泥股经历长达2个月的调整，市场对多重利空已经基本反应充分，行业市盈率在10倍左右，具备安全边际，下行空间
已经比较小，无需过度悲观。但当前A股仍然面临较大的压力，经济增速持续放缓、业绩增速大幅下滑、盈利预期下调
、流动性持续紧张、地产去库存暴露风险、全球经济增长放缓等尚未触底，加之欧债危机尚未缓解，因此，当前尚不能
对周期股持过度乐观态度，反弹拐点尚不明了，加仓尚需等待。
玻璃：看好玻璃深加工龙头企平板玻璃已处于最差底部，明年后半年有望出现拐点，我们建议长期关注玻璃深加工我们
对秀强股份、南玻在TCO玻璃的量产进程中得表现持乐观态度，对南玻超薄玻璃持积极态度。因此，我们依旧推荐具有
高成长性的玻璃深加工企业，推荐秀强股份、南玻A。
广发证券：建材“十二五”科技发展规划点评(荐股) 节能减排要求进一步提高
规划中，进一步加强对水泥、玻璃、陶瓷等高温窑的节能减排控制，因此：水泥生产线审批放开可能性非常小;进一步
推广高性能耐火材料，利好瑞泰科技、金隅股份;进一步推广水泥窑协同处理城市污泥和生活垃圾，利好标的：海螺水
泥、华新水泥、金隅股份推广环保绿色建材
根据发展规划，国家将重点支持环保绿色建材的推广，具体而言，着重推广Low-E玻璃，利河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
好南玻A、耀皮玻璃;支持光伏玻璃，利好：生产超白玻璃的金晶科技和南玻A，进行减反增透镀膜的亚玛顿和秀强股份
，关注即将量产的TCO玻璃，推荐南玻 A、秀强股份、旗滨集团;关注在超薄玻璃研发领先的南玻A和洛阳玻璃;推广节能
门窗，利好海螺型材;着重发展高性能阳光面料，推荐先锋新材;着重推广石膏板，推荐北新建材。
重点支持新材料石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
在国家重点支持的建材新材料中，碳纤维市场空间巨大，推荐中钢吉炭、金发科技、大元股份、博云新材;特种陶瓷应
用广阔，推荐东方锆业，陶瓷纤河北东鹏密封材料有限公司(广发证券研究中心)
爱建证券：建筑建材行业：水泥同步大市 保障房用材复合材料亮点多
投资要点：
目前水泥行业市盈率(TTM，整体法)为12.87倍，而预测市盈率按照2011年盈利计算，才不到10倍，第四季度保障房进度
的逐步明朗与行业旺季的到来，行业估值有望回升。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
限电会对水泥企业造成影响，四季度电荒将比三季度加重，动力煤继续上涨，虽然国家从一季度就开始想控制煤炭价格
，但现在看效果一般。综合考虑煤炭价格差及电荒加剧，水泥供给将下降，四季度水泥估计会因限电、估值低等原因反
弹，不排除水利投资加大、保障房进度提升、2011年扩大建材下乡试点推开等促发因素使水泥行情提前，但我们目前的
判断仍是交易性机会。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
水泥需求端的重要性将上升到一个新的高度，只有需求旺盛的区域，才可能在行业萎靡的状况中胜出。需求端看，新疆
的天山股份(000877)、青松建化(600425)，东北市场看亚泰集团(600881)。但由于水泥行业的同质性强，即使胜出也可
能很难走出独立行情。建议密切关注新一届政府对地产调控的态度，这将是左右地产投资、水泥需求的关键，下调全年
水泥需求增速至9.2%左右。调降水泥行业评级为“同步大市”。
建筑建材行业细分领域有很多亮点：建筑工程行业重点推荐河北建工(600170)、北新建材 (000786)、中国建筑
(601668);装饰园林业金螳螂(002081)、亚厦股份(002375);玻璃行业看好南玻A(000012);复合材料方面推荐建研集团
(002398)、利源铝业(002501)、天晟新材(300169)、东方雨虹(002271)。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估
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风险提示：淘汰落后产能、限制新增产能政策放开是最大的风险。
【个股掘金】北新建材：竞争格局不断优化，高端石膏板将再涨价 类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司
研究员：李凡，王海青 日期：
本报告中，我们主要对石膏板的应用情况、高低档市场竞争格局及价格走势进行分析。河北密封材料盘根厂家//河北密封材料盘根价
格/市场评估价
投资要点：高端石膏板1月再涨价约3.5%，成本下行将提升毛利率。高端石膏板市场近几年需求与价格均平稳增长，每
年提价约2-3次。龙牌将于2012年初上调价格0.3元/㎡，涨幅3.5%以上;外企品牌中可耐福也将涨价。本次涨价时间与幅
度相对正常，我们预计市场可以接受。成本上废纸下半年以来价格下跌超过 20%，预计未来价格仍将维持低位，石膏板
毛利率有望回升至30%左右，将带动公司总体盈利能力的提升。石膏板作为新型建筑材料，消费习惯将加快石膏板普及
度。石膏板主要用作吊顶与隔墙。石膏板天花在公用与民用市场已基本普及，未来夹板与硅钙板预计将被淘汰，石膏板
的吊顶材料地位更为巩固。隔墙上，目前民用市场仍习惯于使用砖类与砌块类材料，但近五年石膏板年均增速23.1%，
远高于新型墙体材料的4.9%。我们认为未来人工成本的提升将使得石膏板干作业的施工优势更为明显，石膏板隔墙将加
快普及。 石膏板正受益于消费升级石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价，未来五年市场将达40亿㎡，年均增
长13%。石膏板近十年年均增速40%，远高于房水泥与房地产约15%增速;单位房屋竣工面积石膏板用量将增长近6倍，这
说明石膏板正受益于消费升级，替代优势明显。然而我国人均石膏板用量仅为美国的1/5，成长空间较大，以人均3㎡需
求量预测，我国石膏板市场5年内将达40亿㎡。
行业集中度不断提升，未来几年有望进入量价齐升阶段。近几年三大外企与国内中小企业扩张缓慢，龙牌与泰山今年的
市场占有率提至48%与39%。可以说正是公司规模的快速扩张，使得对手萎缩甚至退出市场，加快了行业集中度提升。而
公司在受益于竞争格局优化带来的议价能力提升的同时，产能仍继续快速扩张。在占有率持续提升下，公司实现一家独
大，则未来不仅在高端，而且在中低端市场，都将实现量价齐升。
给予“强烈推荐”的评级。通过敏感性分析，美废价格变动5%，石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价对公司
EPS影响为2.3%。预计公司11-13年收入由58.7亿升至89.2亿元，对应EPS为0.85元、1.14元与1.43元，强烈推荐。
风险提示：受房地产投资影响下游需求不达预期，公司产品降价。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
鲁阳股份：陶瓷纤维龙头，受益建筑防火节能需求爆发 类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：周伟
日期：2011-09-27
总结：公司受益于民用建筑领域防火密封材料的需求增长，2012年公司20万吨产能将全部释放，公司收入稳步增长较为
确定;随着公司产品结构调整及生产基地向资源优势地区转移，产品的综合毛利率也将有一个见底回升的过程;预计公司
2011-2013年EPS分别为0.58元、0.69元、0.87元，对应PE分别为25X、21X、17X，未来三年的利润增速在10%-30%之间，
首次给予公司“增持”评级。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
股价催化因素：内蒙古煤矸石深加工产业链项目实质性投资开始;民用建筑领域对陶瓷纤维的需求爆发性增长;原材料与
电力价格下降。
风险提示：行业竞争恶化，产品毛利率继续下降;原材料与电力价格迅速上涨。瑞泰科技：受制下游玻璃景气下滑，四
季度玻璃窑业务环比下降
类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：赵红 日期：2012-01-12投资要点河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
按照业绩快报数据，四季度利润同比和环比均下滑。粗略估算，四季度公司营业收入3.67亿，环比下降8.25%，营业利
润1234万，环比下降57%，同比下降44.8%，净利润1119万元，环比下降40%，同比下降47.6%，净利率仅3%，为近年来低
点。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
受玻璃行业景气下滑影响，公司第四季度玻璃窑业务下滑明显。下游需求减弱，浮法玻璃价格连续下滑至61元/重量箱
，接近08年金融危机水平，近几个月冷修停产的玻璃生产线逐月增加，此外，太阳能光伏玻璃受欧美拖累需求严重萎缩
。公司年初玻璃窑业务自然受到玻璃行业景气下滑影响，经历年初订单增加后四季度减少，公司公告中也显示受太阳能
行业产能过剩、市场需求减缓的影响，部分客户推迟提货。
布局水泥窑，与玻璃窑业务各占一半。公司09年开始进入水泥窑耐火材料，经过近两年拓展、培育，2011年水泥窑耐火
材料快速增长，上半年收入增长220%，水泥窑和玻璃窑耐火材料收入已各占一半。公司目前生产的水泥窑耐材包括不定
型耐火材料、铝硅质耐火材料、碱性耐火材料、耐磨材料等水泥窑用全套系列耐材，目前水泥生产线耐火材料由多个耐
材企业共同提供，能提供全套耐材的企业较少，公司竞争优势比较明显。子公司郑州瑞泰4万吨碱性耐材和1万吨铝硅质
耐材以及安徽瑞泰2万吨不定型耐材于去年上半年投产，今年将释放全部产能，安徽瑞泰去年5月收购的开源耐磨今年也
将释放产能，因此今年水泥窑业务增长仍是看点。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
盈利预测和投资建议。鉴于此次业绩公告低于我们之前预计，调低2011年盈利预测，预计今年、明年EPS为0.51元、0.8
元，利润增速为23%和57%，2012PE为 15.4倍，我们认为今年水泥窑业务将持续发力，而玻璃行业周期性明显且越来越
短，如果玻璃下游需求恢复，仍然能支持公司今年增长，我们维持公司股价“增持”评级。河北密封材料盘根厂家//河北密封盘根
板价格/市场评估价
红宝丽：主业受需求拖累，新业务崭露头角 类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：魏涛 日期：
2012-01-12
投资观点石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评估价
我们首次覆盖红宝丽，给予中性评级，基于P/B vs. ROE 的12个月目标价为人民币11.45元，潜在上行空间3.7%。占公
司收入比重超过70%的硬泡组合聚醚受下游冰箱、冰柜需求疲软影响，未来两年增速将有所放缓，2011-13年年均收入复
合增速11%。凭借高性价比产品和服务优势，公司奠定异丙醇胺全球龙头地位， 2011-13年收入年均复合增速19%。2011
年公司新进入太阳能EVA 胶膜和高阻燃保温板市场，均实现正常生产，前景广阔，但目前尚处于市场开拓初期，进展仍
待观察。我们预计2011/12/13年每股收益分别为人民币 0.38/0.43/0.53元。石墨复合垫片价格//石墨复合垫片厂家//最低价/市场评
估价
厂址；河北省廊坊市大城县大广安乡
联系方式；15613685361
QQ；726811060
电话；0316-5960062
销售经理；赵女士
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