公司并购估值

企业价值评估和新方法

1.注重货币时间价值的贴1现现金流量法（DCF）

企业资产创造的现金流量也称自由现金流，它们是在一段时期内由以资产为基础的营业活动或投资活动创造的。但是未来时期的现金流是具有时间价值的，在考虑远期现金流入和流出的时候，需要将其潜在的时间价值剔除，因此要采用适当的贴1现率进行折现。

2.假定收益为零的内部收益率法（IRR）

内部收益率就是使企业投资净现值为零的那个贴1现率。它具有 DCF 法的一部分特征，公司并购估值，实务中最为经常被用来代替 DCF 法。它的基本原理是试图找出一个数值概括出企业投资的特性。内部收益率本身不受资本市场利息率的影响，完全取决于企业的现金流量，企业并购估值，反映了企业内部所固有的特性。

企业并购中的财务风险表现形式

价值评估风险：在企业并购中，对被并购企业的价值评估是并购双方关注的核心问题，其根本是对目标企业未来现金流量现值的估计，采用不同的评估方法所得到的企业估值会有所差异，企业应根据自身的并购战略需要，结合所收集到的资料来决定采用最符合企业利益的评估方法，上市公司并购估值，而价值评估风险产生的根本原因在于并购双方的信息不对称，信息披露失真会导致目标企业价值预测出现偏差或错误，从而引发财务风险。

并购估值

估值环节的主要技术工作包括估值方法的选择、估值参数的选取和估值结论的确定；定价环节的主要技术工作则是对估值阶段未纳入或未全部纳入考虑的各项因素的综合分析与量化整合。估值是定价的基础，是定价考虑的基本因素，成都并购估值，但定价除受估值结果影响外，还受诸多交易因素影响，如供求关系、议价能力等影响。当前上市公司并购重组实际操作中，主要交易方为得到自身关于标的资产价值的合理判断，往往聘请估值顾问公司协助，估算交易底价；而为了就标的资产价值达成一致判断，可以再聘请第三方进行独立价值评估，交易价格将在后者估值结论基础上，各自参考经财务顾问协助判断的价值结果进行协商。

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